沪指在经历三连阳之后，7月3日再次迎来拐点。当日上证指数低开低走，再次失守2000点大关，收于1994.27点，下跌0.61%，成交766.8亿元；深证成指则报收7703.74点，下跌0.84%，成交1018.1亿元。与前两者形成鲜明对比的是，创业板指继续其勇猛走势，不仅上涨1.97%，其盘中更以1108.48点再创年内新高。
    接受《金融投资报》记者采访的分析人士认为，经济面不景气状况对市场的拖累作用在逐步加大，宏观经济发展与政策面状况仍是影响A股走势的主要原因，后市仍需谨慎。

    经济“压倒”股指

    从盘面来看，互联网、智慧城市和大数据概念在3日继续笑傲股市，板块平均涨幅达到3.45%、3%和2.48%；此外，食品安全概念股也表现活跃。券商信托、房地产和水泥建材行业，则在当日领跌，板块平均跌幅分别达到2.21%、1.86%和1.82%。
    “从股市表现来看，市场仍然偏弱”，东莞证券策略分析师费小平指出，终结三连阳走势并重回“1时代”的原因主要有两点。“首先，经济数据不够好，前两天才公布的6月份制造业PMI指数本就不乐观，而3日公布的中国6月非制造业PMI指数也小幅降至53.9，并且创下了自2012年9月以来的新低，这也验证了当前国内所面临的经济下行压力。其次，以房地产为代表的权重板块表现不佳，这在一定程度上也拖累了指数。”
    值得注意的是，7月2日股指期货主力1307合约收盘时贴水幅度达到了60.58个点，创下股指期货上市3年多以来的历史记录，对此有市场人士担忧股指期货主力砸盘而对股市造成不利；另一方面，阔别市场多年的国债期货有望再被推出，回顾历史上国债期货关闭引发大盘短期暴涨60%的经历，此次重启或将引发历史“反向重演”，而致大盘暴跌的猜测也让市场忧心忡忡。但有分析人士对此表示“淡定”。“国债期货并不是新鲜东西，之前发生过的大事件影响大家的预期，市场可能会担心国债期货推出对A股市场带来资金压力，但这并不会成为影响市场走势的主因，国债期货再被推出这一消息对市场造成的影响更多还是在心理层面。此外，股指期货一直在贴水，这种状况确实表明大家对后市的预判偏弱，但我认为对于A股的影响不会太大。”费小平说。

    新兴产业仍将受捧

    事实上，上证指数在前几个交易日连续上涨时就有不少分析人士表达了对未来走势的不乐观判断，并指出股指上行空间有限。此次A股转涨为跌，其下行空间多大、未来走势又将如何发展等问题，成为市场关心的问题。“短期内股指在2000点左右震荡是正常的，因为目前股市处于底部构筑阶段，本月还有筑底反弹机会，因此还是应该保持谨慎乐观态度。”费小平告诉记者：“近期股市波动可能比较反复，但其波动空间不会特别大。在此情况下，个股机会相对较多，投资者可适当关注受政策引导的传媒、环保等新兴产业。”
    湘财证券策略分析师朱礼旭表示，“市场在短期内恐将持续波动，从趋势来看是向下的。”朱礼旭的依据是，经济仍然在下行，经济数据出现阴跌状况，宏观经济对股市的拖累在逐步加大；而随着上市公司中报披露期的来临，部分业绩表现不佳的公司还可能会迎来一波下跌行情。“对于股市未来走势的判断，我认为关键还是要看政策面与宏观经济两方面的作用。”
    策略上，申银万国则指出，虽然经济在转型，但宏观数据下跌的同时行业分化在加剧，成长性个股代表的新兴产业逆周期发展，操作上，可关注上月末创业板中跌幅超20%的成长品种。