技术篇

　　沪指将在2150点至2400点震荡

　　市场素有“五穷六绝七翻身”的说法。5月份，国内A股市场打破“五穷魔咒”并牛冠全球。昨日，上证综合指数再次跌破2300点，收于2299.25点，下跌0.06%，成交916.5亿元。深证成指下跌0.07%，收于9251.24点，成交1097亿元。
　　5月份上证综指和深证成指分别上涨5.63%和6.52%。从全球主要股指5月份涨幅来看，美国三大股指道琼斯、纳斯达克、标普500在5月份的月度涨幅分别只有1.86％、3.82%和2.08%。另外，法国CAC40、德国DAX、英国富时100等三大欧指5月份最大涨幅只有5.50%，日经225指数及香港恒生指数、韩国综合指数、澳洲标普200指数等5月份的表现也均不及A股。
　　虽然6月份A股首日未能实现“开门红”，但从目前沪指月K线的形态来看，巨丰投资认为6月份行情依然值得期待，但指望6月份A股出现大幅上涨的局面也不现实。目前，虽然中小板、创业板个股有所分化，但市场的主战场依然是以中小市值为主，一些滞涨的品种也有局部表现机会。从沪指月K线来看，自2月份调整三个月之后，5月份一举收出中阳线，并吞掉了4月份的小阴线，3月份的中阴线也收复近半，标志着牛市的第二只脚已经确立，第三浪将如火如荼的展开。
　　从时间周期来看，山东神光认为6月初将迎来密集的时间拐点。6月1日是螺旋周期的转折日，6月2日既是测量周期的转折日，也是5月2日局部低点2161点以来整1个月的时间；6月3日是周期的转折日；6月4日不仅是螺旋周期的转折日，而且是2012年5月4日局部高点2453点以来整13个月的时间，还是1998年6月4日局部高点1422点以来整15年的时间；6月5日是测量周期的重要时间拐点，还是农历的芒种，初步判断，可能见短期低点。上周五沪指收盘（2300点）在生命线（2385点）之下，未来3个交易日的生命线依次位于2383点、2347点、2312点，其中周初的位置依然较高，仍对应较强的震荡机会。未来生命线的低点和次低点降至2274点和2279点，提示该点位附近有支撑。
　　根据箱体理论，东方证券认为大盘底部已经成立，沪指从2010年的最低点2319点反弹至最高点3186点，随后又从3186点跌到2134点(恰好是2011年最低点)，计算两个最低点之差为185点（2319-2134=185），再将2134点减去185点得到的是1949点，恰好是本轮下跌行情的最低点。A股从2444点跌到2161点，从技术面上看，属于夕阳西下形态。目前大盘已经突破了下降通道线的上轨，重新确立了升势，K线形态，属于气贯长虹K线形态，因此A股红6月行情值得期待，A股上升趋势未改。
　　在对于市场走势的研判，广发证券认为，未来宏观经济维持相对低速增长的同时进行结构调整仍然是主旋律，在这样的背景下，6月份主板大体保持震荡格局，上证指数震荡区间在2150点至2400点。

　　基本面篇

　　沪指失守2300点　四因素影响6月份行情

　　A股市场在经历月线三连阴之后，终于等到了期待已久的“红五月”。在“五穷六绝七翻身”的说法中，“五穷”魔咒已破，“六难绝”也得到投资者普遍认可。
　　但昨日，6月份的首个交易日，沪深两市双双小幅震荡收跌，上证指数下破2300点，报收于2299.25点，跌0.06%；深证成指报收于9251.24点，跌0.07%。创业板指跌幅较大，收盘跌1.95%。
　　对于5月份所出现的上涨行情，申银万国认为，主要与两个因素有关：一是，随着经济结构的调整，一些新兴行业得到了政策的支持，出现了加速发展的态势，相关的不少上市公司，则普遍形成了业绩拐点，开始显现出效益大幅度提升的格局，这使得市场具备了一个投资成长股的基本条件。而客观上由于这些品种大都分布在中小板和创业板，这就使得这两个板块在5月份得以大幅度拉升。随着成长股的上涨，财富效应得到了显现，市场人气也被激发，这不但从另外一个层面抑制了大盘的调整，同时也为股市的总体上涨创造了一个比较好的氛围。二是，在5月份，欧美以及日本股市都有很好的表现。海外股市的上涨，有着多方面因素，其中流动性泛滥当然是主要原因，但其经济的逐渐复苏也起到了重要作用。
　　业内人士表示，四大因素将困扰6月份市场的走势。
　　首先，6月份，成长股高估值的隐忧需要消化。近期行情开始扩散到题材股，并且大小非减持幅度较大，行情震荡加剧，这反映了投资者开始怀疑成长股业绩是否能化解估值压力。因此，部分追求风险收益高匹配的资金可能提前撤出，以等待中报业绩验证。
　　其次，IPO重启的隐忧需要消化。考虑到抽查工作6月底完成、再补中报，IPO在三季度重启的可能性较大。不排除6月份先出台新股发行相关改革，踏空的资金入市追涨的积极性不高而倾向于防范潜在的践踏风险，部分资金开始等待“打新股”，至少业绩真实且发行市盈率不高。
　　第三，市场资金分化逐步体现，令人担忧。在通胀不致失控、央票集中到期背景下，6月份市场利率有望回落。对于市场资金面，华泰证券预计，6月份引资政策逐渐发力、资金入市意愿略有回升的背景下仍将总体稳定。6月下旬新股开闸可能性上升，对资金面及新增资金入市情绪均较负面。
　　第四，经济仍面临不确定因素，二季度增速存在小幅下行风险。制造业持续低位徘徊，或预示二季度经济增速存在小幅下行风险。展望即将披露的5月宏观数据，华泰证券预计整体仍疲弱低迷，受居民收入增速下滑及限制三公消费影响，消费增速仍在13%下方；基建与制造业投资增速放缓下固定资产投资增速将继续小幅下滑至20.5%附近，内外需疲软及套利虚增贸易阻击下进出口增速降下滑至个位数以内。　
　　在投资者看好6月份的行情时，申银万国分析师表示，特别要注意市场资金格局的变化，留意成交量的增减。如果这方面不出什么问题，并且在日均2500亿元的基础上再有10%以上的增加，那么6月份行情就会十分令人乐观。

　　策略篇

　　低估值和业绩恢复行业被看好

　　5月份，在各类题材股持续活跃的引领下，乐观情绪逐渐蔓延，上证指数告别月线三连阴，目前，市场多方占据了主导地位，成功收红。那么，6月份有哪些品种值得关注？
　　综合各大券商观点发现，财达证券认为，经济弱复苏的积极效应释放会给市场运行提供上升动力，政策结构性效应也会有利于相关行业的表现，市场维持震荡向上的概率较大。以中小板和创业板为代表的成长性行业虽仍会是市场热点，但在前期涨幅过大、估值接近合理区间上限之际，需要预防调整风险的出现。行业方面，可关注低估值的成长行业及业绩恢复行业。
　　中信建投表示，在周期性行业中，中游行业中受益于需求回升和成本下降的行业值得关注。成长股中，看好在第二库存周期可以顺应全球创新和应用的行业，如能源和信息行业，并且随着二季度企业经营情况逐步明朗，关注中报业绩良好的品种。
　　国联证券对6月份大势保持相对谨慎态度，在操作策略上，建议警惕创业板和中小板的回调风险，同时，在基本面偏弱背景下，强周期板块的投资机会或尚未显现，建议关注前期调整幅度较大，具有较高安全边际的农林牧渔、食品饮料、商业贸易、医药商业及公用事业板块的投资机会。
　　广发证券认为，宏观经济维持相对低速增长的同时进行结构调整仍然是主旋律。在此背景下，主板大体保持震荡格局，传统周期行业或有短期反弹，但不会发生持续性的风格转换。6月份重点推荐股票组合：盛运股份、达实智能、平高电气、康得新、康缘药业、北大医药、以岭药业。
　　对于6月份行业配置，东吴证券认为，建议投资者重点关注近期A股市场的三大投资热点：首先，页岩气技术进展使美国成为全球能源生产领域的领导者之一，不少大型能源企业持续加大在页岩气勘测和生产领域的投入，令美国本土能源基础设施建设板块表现活跃。过去一个月，芝加哥桥梁钢铁公司的股价大幅上涨20%，这家美国能源基建领域的领头羊也成为“股神”巴菲特的新宠。我国国家能源局未来政策将重点支持页岩气勘探开采的技术攻关，同时产业准入、环保、监管、对外开放等细则近期有望出台。在能源革命的时代，页岩气概念股票值得长期看好。
　　其次，6月初将迎来端午节假期，有望催生一波旅游热潮，而每年7月份到8月份都是旅游出行的旺季，随着学生游、亲子游等高峰的到来，夏季避暑纳凉的主题游将全面展开。从近期旅游板块的走势也可以看出资金对旅游板块的关注度逐步提高，投资者可逐步低吸，迎接即将来临的旺季行情。
　　最后，今年商业板块整体涨幅较小，在长时间沉寂过后将迎来修复性反弹机会，投资者可适当关注。