基金公司试水浮动费率
不再旱涝保收管理费难降
2013-05-29   作者:刘勇  来源:中国经济网
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    随着6月1日新基金法实施,基金业将面临来自私募等财富管理机构的竞争。浮动管理费率打破了以往基金管理费的“铁饭碗”,毋庸置疑将对未来基金业发展产生影响。
  受A 股走熊的影响,公募基金近年来业绩迅速下滑甚至大幅亏损,其资产管理规模也不断缩水。在投资声誉下降的背景下,为了脱困,基金公司使出浑身解数,除了降低费率外,购买门槛也随之降低。
  与此同时,一些基金公司还对新基金采用浮动费率,欲打破广受诟病的公募基金“旱涝保收”的固定管理费模式。
  接受经济导报记者采访的业内人士表示,这类产品一方面可以打破基民对于基金公司“旱涝保收”的诟病,另一方面也能激发基金管理人的积极性。主动降门槛
  “现在基金市场的销售很差,不管是封闭式还是开放式,基本上处于低迷状态。”27日,上海一家券商旗下的基金公司华东渠道经理李新宇告诉导报记者,“最近一段时间天天飞来飞去,但效果并不明显。”据他介绍,他们公司将对部分渠道的销售给出优惠费率,同时将产品的投资门槛也适当降低。
  这不是个例,日前,中海基金发布公告称,中海基金旗下中海上证50指数增强基金、中海能源策略混合基金、中海蓝筹灵活配置、中海环保新能源和中海消费主题精选基金,自5月27日起,对申购费率进行调整,将基金申购费率结构统一调整为4个档次,并对申购金额在500万元以上(含)的申购统一收取每笔1000元申购费。
  统计数据显示,5月份以来,有70 多只基金产品发布费率优惠公告,涉及不同的销售平台。不仅如此,部分基金公司还将旗下部分基金对养老金客户提供更优惠的费率,最高优惠幅度仅为2折销售。
  除此之外,下调基金申购以及定投资金门槛,成为基金公司又一选择。交银施罗德基金日前发布公告称,24日起调整网上直销交易平台基金转换业务的投资起点金额,从目前基金转换每笔最低金额200元(含),统一调整为100元。易方达和汇添富旗下场内货币基金已将认购门槛降至1元,金鹰基金一款普通货币基金也宣布将门槛降至1元。
  李新宇认为,基金公司之所以推出优惠费率和降低门槛,都是为扩大基金的销量。但目前基金公司的这种方式暂时还无法看到任何量的支持。管理费挂钩业绩
  在基金公司采用上述方式进行促销的同时,已经有部分基金公司开始试水浮动费率。
  日前,来自富国基金的消息证实,其旗下两只浮动费率产品同时获批,并成为基金市场中首批面世的浮动汇率基金产品。
  公开资料显示,富国旗下两只浮动费率产品分别为“富国目标收益一年期”与“富国目标收益两年期”纯债基金。其中,富国目标收益一年期纯债基金不投股票一、二级市场,在运作机制上,该基金采用定期开放的模式,即先封闭运作一年,等开放日过后再循环进入封闭期。
  就在前几天,富国、华安、中欧、方正富邦、天弘等多家公司,因为上报浮动费率基金刚刚参加完管理层组织召开的答辩会。从目前来看,上报时间稍早的富国基金无疑抢占了市场先机。
  李新宇告诉导报记者,所谓浮动费率产品,就是管理费与业绩挂钩,多采取对称浮动方式,投资业绩超过预定目标,管理费率就可以向上浮动;低于目标,则要向下浮动。
  据导报记者了解,目前所采用的浮动费率,一种是“阶梯费率模式”,即富国采取的浮动费率模式。业绩小于等于4%时不收费,大于7%以上收取高于同类平均水平的费率。另外一种是 “支点式对称浮动费率模式”,李新宇介绍说,市场上一般债券式基金的管理费率为 0.6%-0.8%,一只债券基金假定“支点”管理费率为0.7%,然后再设定一个业绩涨幅考核指标,比如为6%,当考核时间内涨幅超过6%时,管理费率上涨0.2个百分点,反之则降低0.2个百分点。
  在李新宇看来,随着6月1日新基金法实施,基金业将面临来自私募等财富管理机构的竞争。浮动管理费率打破了以往基金管理费的 “铁饭碗”,对未来基金业发展产生的影响是毋庸置疑的。效果或不理想
  尽管浮动费率打破了基金公司以往“旱涝保收”的固定管理费模式,但在李新宇看来,浮动费率模式也并非意味着一定能降低管理费提取额度。“对称浮动比例越大,管理公司收取的长期管理费越高。”
  “从本质上看,固定费率与浮动费率的差别,无非是从现行的牛熊市旱涝保收模式,向牛市多收一点、熊市少收一点模式转变,长期而言只是"从左手到右手"的区别。”
  李新宇告诉导报记者,事实上,管理费率的浮动并不是新创,10年前就已有基金实施单向浮动的方式。但从实践来看,效果并不理想。“有基金公司曾推出将管理费与业绩挂钩的基金产品,规定当基金净值低于预先设定的净值目标时,暂停收取管理费。在2005年熊市时,这些基金纷纷出现了净值跌破预定目标的现象,多只基金均按照基金合同暂停收取管理费。但这些基金的业绩和规模,并没有出现高人一筹的结果。”
  银河证券此前的一份报告显示,按照固定管理费率,2005年到2011年基金管理公司共提1530.95亿元。如果按照目前的浮动费率模式计算,基金公司收取的管理费只多不少。
  “对于投资者来说,选择基金最重要的指标是基金的投资能力。将管理费与业绩挂钩,无论是上浮的激励还是下浮的惩罚,并不必然使基金业绩向好。”

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