安信宝利分级债券型基金近期通过了证监会的审核。据了解，该产品是业内第一只为进取级份额引入保本机制的分级债券基金，其最大创新之处在于为进取级份额设定了保本机制，即在进取级份额封闭期结束时，如果进取级可赎回份额对应的可赎回金额低于其持有宝利B份额数与宝利B份额初始面值的乘积，差额部分将由基金管理人补足。
　　与传统的分级债券基金类似，安信宝利分级基金分为宝利A和宝利B两类份额，宝利A享有约定收益，根据初期条款约定收益率在3.6%-6.6%之间，宝利B则以其资产净值为宝利A提供“安全垫”及收益保证。基金研究人士认为，与传统的保本基金相比，宝利B的保本机制更具优势。其一，保本基金并非任何时候买都保本，大多数保本基金仅对首发时认购的投资者赋予保本承诺，而中途加入的申购投资者一般不享受保本待遇，而宝利B的保本机制不对购买时间进行限制；其二，保本基金一般针对提前赎回收取高额惩罚性费率，比如有些保本基金设定的持有期限一年 以 上 1.5年以下赎回费 率 高 达1.6%-2%，而宝利B与其它分级债基进取级份额一样封闭期内在深交所上市交易，投资者可以随时以很低的费率进行买卖，流动性好很多。此外，从投资回报的角度看，投资标的相对稳健、产品设计具备杠杆效应的分级债基进取份额绝对是被低估的品种。
　　今年年初至5月20日，中证债券指数上涨2.71%，上证企债指数上涨3.48%，上证国债指数上涨1.36%，上证综合指数上涨2.22%。而据万德资讯显示，年初前成立的23只分级债基B类份额同期复权单位净值增长率平均高达11.70%，与普通股票型基金14.34%及偏股混合型基金12.70%的水平相差不大，平均年化收益率甚至超过了30%。理论上讲，在债市走平或者上涨的情况下，投资分级债基的高杠杆份额可取得以小博大，放大收益的效果，但在市场下跌的时候，高杠杆份额同样也将承受更大的风险。不过，由于A类的收益事先明确约定的且投资标的风险可控预期收益也相对稳定，债券分级B类份额的到期收益存在一定可预测性。