这一次，狼是不是真的来了？
在多家公司发布风险警示公告和牛股掌趣科技（SZ.300315）停牌核查双重打击下，牛气冲天的创业板指数昨日出现深幅跳水，收报1039.81点，比上个交易日跌33.77点，跌幅达3.15％。全日创业板成交金额为272.49亿元，比上个交易日减少6.25％。
事实上，5月中旬以来，创业板已经遭遇了两次考验：5月16日的创业板曾经有过一次放量下跌，但其后三个交易日连续收阳线；指数创出新高。不过，昨日的下跌却被市场认为是来自高层泼的冷水。
■大跌析因
七公司同时提示风险
创业板七公司同时发布风险警示公告，被市场普遍认为是昨日创业板大跌的主因。
周三，7家发布一般风险提示公告的创业板上市公司中6只股价回调，三聚环保（SZ.300072）跌8.75%，乐视网（SZ.300104）跌5.51%，蓝色光标（SZ.300058）跌5.01%、中威电子（SZ.300270）跌6.24%，华谊嘉信（SZ.300051）跌7.75%、银信科技（SZ.300231）跌5.13%，仅欧比特（SZ.300053）一只上涨。
集体风险提示对市场炒作之风有遏制作用，上述类似情况历史上也出现过，例如：2012年3月曾出现四只创业板新股集体提示风险，指数短、中期均出现调整。
估值过高是下跌内因
当然，从去年12月初以来，经过过度炒作的创业板估值过高，与主板沪深300市盈率比值接近历史最高均值，也是创业板需要回调的内在要求。
国都证券王寅指出，当前创业板相对沪深300市盈率进一步扩大至4.8倍，较近5年历史均值高50.0%；当前中小板、创业板相对沪深300市净率分别为2.4倍，较历史均值攀升至52.1%。其中，创业板相对沪深300的市盈率均已触及历史峰值，且在产业资本加大减持、新三板大范围扩容及IPO重启临近等多重不利因素影响下，其中高估值伪成长个股面临快速回调风险。
大小非减持成外在压力
另一方面，随着创业板股价上涨，急剧增加的大小非减持也对股价形成外部的压力。统计显示，截至5月21日晚创业板共有77家上市公司发布了143条减持公告，总共减持了58094.2万股，套现金额71.09亿元。今年前5个月创业板的减持金额几乎为去年同期的5倍之多。
就在昨日收盘后，今年涨幅最大的掌趣科技公告称，公司副总经理杨闿因个人原因申请辞去公司董事和副总经理职务，其辞职申请自送达公司董事会时生效。辞职后，杨闿将不在公司担任任何职务。深交所信息显示，杨闿在5月13日和5月20日分别减持公司股份71.6万股和625股，累计套现4291.07万元。
投资者说
游资主动以退为进
从市场主力操作的层面来说，或许周三创业板的大跌是游资主动收敛的一个信号。
博众投资分析，在很多游资眼中，把股价人为地打下来，可以让管理层不那么生气；当然更担心自己的钱被圈起来。没有流动性，对于游资来说就是致命的。
博众研究员认为，这背后有管理层的授意，不然不会几家公司一起搞。这可以理解为，管理层对短期的市场涨势是不认可的。其实管理层没有明说，不像过去对某些游资的交易账户限制，而是直接告诉上市公司该怎么办。这才是致命的，比限制交易账户还要麻烦。
博众研究员分析，在本轮行情以来，管理层为了调动市场的积极性，并没有对市场炒作行为叫停，甚至可以说对这种行为是默许的。但任何事情都有一个限度，毕竟炒作的股票都是些概念，即使有内生性成长，但那是多年后的事情了，业绩提升到底有多大这个很难说。
对于创业板的这波上涨，一些坚定的价值投资者始终坚持冷眼旁观。
上海银沙投资副总经理兼投资总监陈军指出，他始终觉得创业板贵，结果碎了一地眼镜。以估值而论创业板没道理，买入者看的是趋势，难免鸡同鸭讲。
私募见好就收 回头再来
“创业板：有一种胜利叫撤退。”昨日，上海一家私募基金投资总监陈先生将这句话写在了自己的QQ签名上。
陈先生今年元旦后开始建仓创业板股票，在5月20号清仓七成创业板股票，在周三出清全部的创业板股票，五个多月，在创业板上的平均获利超过50%。
“对于创业板，好的公司还是有长期持有价值的。目前由于获利盘过大和管理层的出手干预，创业板也许会有一个回调，而随着IPO的临近，如果真如市场所传的那样，创业板打包发行，这对目前的创业板股价会有较大的冲击，那时正好回头买回那些跌到合理价位的好创业板公司。”
陈先生说。
■趋势前瞻
板块见顶为时过早
对于创业板后期的走势，分析人士认为，此时判断创业板形成头部还为时过早，最大的可能是在1000点上方震荡，但后期走势将出现分化。中报业绩较好的股票将走出独立行情，而完全是概念炒作的将走价值回归之路。
平安证券武汉营业部投资顾问朱熹分析，由于利空来得突然，前期介入创业板较深的主力，短时间难全身而退，因此创业板就此见顶大跌的可能性不大。后市可能在1000点上方震荡，但是如果创业板继续遭到爆炒,不排除监管层会有更进一步的手段,这或将逆转创业板涨势。
银河证券的高级投资顾问任承德认为，创业板周三相对特殊一点，主要是受到了一些利空影响，尤其是深交所开始有干预创业板疯涨的迹象。周三创业板的波动比较大，跌幅比较明显。创业板在1000点这个位置应该是有非常明显的震荡，所以创业板的操作难度和前两天相比有明显的增加。
任承德建议投资者对这批股票应该持股而不是非常盲目地追高，强劲式的追高风险比较大。