今年4月中旬以来，黄金价格持续震荡。国际金价下跌，引发了国内消费市场实物黄金抢购潮，也捧红了抄底吸金的“中国大妈”。进入五月后，国际金价一跌再跌，不但“中国大妈”瘪了荷包，也让投资者手心捏汗：“金价跌势何时止步？黄金熊市的大幕是不是已然开启？
　　4月中旬短短2天内国际金价跌幅达13%，金价更是在当月创下近30年以来最大跌幅。进入5月后，黄金价格反弹明显承压，上周以来更是“降”声一片，5月10日，纽约商品交易所黄金期货合约价再次大跌2.18%，5月14日，纽约金价再创近3周来的新低。
　　市场的参与者对此有截然不同的表现：一方面以“中国大妈”为代表的散户在消费市场疯狂抢购实黄金饰品以及实物黄金；另一方面机构投资者乃至黄金类企业仍持谨慎态度，在他们看来，国际金价难以改变目前下行格局，后市或将继续震荡下行。
　　与此同时，多家机构近日来再次下调金价预期。法国巴黎银行上周五宣布下调今明两年金价预期；德意志银行上周五宣布下调未来三年黄金价格预期。国内投资机构中也以看空者居多。
　　“现在是不是黄金熊市的开始，还不好说，但黄金牛市一定是终结了。”江苏省中行资金业务部产品经理盛玉辉预计：“短期内，国际金价上涨空间有限，会在1550美元／盎司-1620美元／盎司的区间里宽幅震荡。”
　　自4月金价深度探底以来，以“中国大妈”为代表的中国消费者以及逢低买入的投资者纷纷出手，将金价重新推高至大约1470美元。“中国大妈”似乎成为影响金价的权重因素。但随着5月“跌跌不休”的国际金价，之前高调吸金的“中国大妈”也被黄金“撞了一下腰”，有的恐出现亏损。

　　“中国大妈”自身不保，那到底是谁在直接影响国际金价？

　　“准确地说，影响国际金价的权重因素是美联储的货币政策。”上海黄金交易所专家顾问李骏说，美联储相当于是美国的央行，也就是其货币发行机构，货币政策决定了投放资金的方向和大小，而黄金是以美元计价，因此美联储货币政策的一举一动将直接影响金价走势。
　　根据报道称，美联储正在筹划退出量化宽松政策。“美国量化宽松逐步退出，意味着美元将逐步走强，以美元计价的黄金至少暂时性会处于下行态势。”李骏说：“如果美联储正式宣布推出量化宽松政策，甚至出现加息，那么金价或将继续下行至黄金开采成本价1100美元／盎司区间震荡。”
　　“此外，包括其他国家货币政策、地缘政治、通胀、国际资金战略等因素都是影响国际金价的各类因素，但这些只是辅助因素，与美联储的货币政策相比所占权重有限。”盛玉辉说：“当然也要考虑到这些因素的叠加影响。”
　　如何判断未来黄金走势？多数专业人士建议，密切关注美联储退出量化宽松政策的动态动向，把握黄金走势基本依据，即“弱美元，强黄金；强美元，弱黄金”。
　　“目前市场透露的信息毁誉参半，一方面加入宽松阵营的国家进一步增多，另一方面美国、德国等公布的经济数据均向好，显示经济复苏。”兴业银行贵金属分析师蔡佩野认为，2013年黄金价格波动趋势性交易机会较少，但阶段性、短期买卖机会将明显增多。
　　盛玉辉也表示，激进的投资者可以选择投资纸黄金，投机逢高做空，并建议投资者中长期持有。而对于有意购买实物黄金的“中国大妈”等贵金属投资者，他认为，作为收藏可以考虑，但“黄金并非好的投资品”，因为目前金市行情仍然偏空一些。
　　此外，交易手续费率也是投资者不容忽视的问题。记者了解到，在银行黄金买卖业务中，多数是采用点差的方式收取手续费，各家银行标准不一，最高手续费可达每克35元。业内人士认为，这种费率可直接导致投资者获利大减。