尽管A股表现并不强势，但上证综指和深证成指连续两周收阳、创业板强势上扬等表现还是刺激了投资者的情绪。不过，IPO重启预期抬头，A股或面临新的考验。

　　中小盘表现抢眼

　　此前投资者本不敢奢望“红五月”，但5月前两个交易周的表现却激发了投资者的兴趣。
　　5月第一周，上证综指累计涨幅为1.27%；第二周表现更加强势，5个交易日四阳一阴，累计涨幅1.87%。截至上周五收盘，上证综指成功站上2240点。
　　中小盘股的表现则更为突出，尤其是创业板。上周五，创业板指最高摸到996.59点，再次逼近1000点。截至上周五收盘，创业板指收报988.3点，从去年12月4日探底回升以来，该指数涨幅已经高达65%，远远跑赢同期上证综指14%的涨幅。尤其是从4月16日以来，创业板发动的一轮千点攻坚战中，其涨幅已高达18%。不过，值得关注的是，上周五，创业板指收盘下跌0.39%，在连续上涨之后休整迹象显现。
　　申银万国分析师王胜认为，短期内由于RQFII（人民币合格境外机构投资者）加快审批等股市维稳政策的托底，指数下跌的斜率将趋缓，系统性风险的缓和使市场将追逐潜在的结构性机会。
　　从上周市场表现来看，成长风格仍然显著占优，环保传媒等轮番表现，电动汽车、移动通信等主题火热。
　　“在宏观经济走势并不明朗的情况下，资金更加关注新兴产业。”上海一家私募基金人士昨日对《国际金融报》记者表示，“上周市场对美国电动汽车特斯拉（Tesla）的热议就能看出来。”

　　IPO重启后见底？

　　上周，有知情人士向媒体透露，“已经有两家拟IPO企业接到了监管层的‘封卷’通知，下一步则是等待批文下放。”业内人士解读为“IPO开闸将在两周之后”，与此前传出的5月底左右IPO有望重启的判断相符。
　　对此，记者采访了北京和上海的券商保代。多数保代表示，“封卷”属于IPO审核工作流程中的倒数几步，之后的程序确实是等待批文，但这与IPO重启的时间点并没有直接的关联。
　　“‘封卷’只能说明，现在IPO审核已经逐步回归正常。一个正常的资本市场是不能长期缺乏融资功能的。”上海一家大型券商投行部保代表示。
　　能够证明IPO审核回归正常的另一个迹象是，上周IPO排队企业新增13家公司，其中进入沪市排队名单的企业有3家，进入深市排队名单的企业有5家，进入创业板排队名单的企业也有5家。
　　“一旦宣布IPO重启，市场免不了会出现一轮下探。”上述私募人士认为。
　　不过，天相投顾认为，通过统计IPO重新开闸前后市场的表现，并不能得出短期内IPO重新开闸导致市场下跌的结论。虽然IPO的开闸会加重市场对股票供给的担忧，但是管理层对IPO审核趋严以及投资者对IPO进一步市场化改革的期待，在一定程度上能够减缓IPO供给的大量增长给市场带来的忧虑。

　　结构性机会尚存

　　5月份虽有股市供给压力，但是不少乐观人士认为，资本市场改革延续使得流动性改善预期不断得到正反馈。QFII新规、股票型基金仓位下限由60%提高至80%以及A股纳入MSCI新兴市场指数预期，使得A股加强国际化联动，境内外机构投资者加速入市，这些改革不但有利于中长期股票需求端的改善，而且也促使股市供需性质发生量变。
　　王胜表示，5月6日召开的国务院常务会议研究部署了2013年深化经济体制改革重点工作，涉及利率、汇率市场化改革和人民币资本项目可兑换，还涉及户籍制度改革和新型城镇化中长期发展规划等，改革转型的决心坚定，步伐稳健。只要就业无忧，适度牺牲经济增长数据推进转型，对股市中长期是好事情，只是在这个过程中，投资者需要多一分耐心。
　　从业绩层面来看，Wind资讯数据显示，截至5月8日，A股有910家上市公司发布了2013年中报业绩预告，其中，中小板有692家上市公司发布业绩预告，公布比例达到99.6%。从业绩预报中可以看出，中小板和创业板业绩出现分化，中小板有望净利润超预期向好，但创业板可能仍在底部徘徊。
　　因此，在投资策略方面，王胜建议继续坚守有业绩支撑的医药、传媒、环保、城市燃气、日化等优质消费成长，忍耐这些公司大幅上涨之后“喘口气”的寂寞；同时，适当增持传统行业龙头中受益于国企治理改善的公司，增持有业绩支撑的低估值蓝筹股。