本周商品市场基本维持震荡盘整走势，工业品在前期大幅下挫的基础上，暂时稳住下跌态势，未有明确的方向指引。我们初步分析，预计下周商品市场将延续低位震荡行情。操作策略上根据个人资金状况，可以采取低买农产品、高抛工业品的套利思路，把握好市场节奏，进行组合投资。同时注意控制仓位和资金风险。
    从宏观面来看，美国劳工部5月3日（上周五）公布的4月份非农就业报告显示，美国4月非农就业人数增加16.5万人，大幅好于预期的增加14.5万人，且失业率也下降至7.5%，创近4年的新低；同时大幅向上修正了3月份和2月份的就业人数。美国3月季调后非农就业人数修正后为增加13.8万人，初值为增加8.8万人；2月季调后非农就业人数修正后为增加33.2万人，初值为增加26.8万人。强劲的就业数据暗示美国经济正逐步走向复苏，在一定程度上鼓舞了市场信心。但投资者也隐约担忧美联储或因此在未来短时间内缩减资产购买规模。
    欧洲方面，欧元区多国近期公布的4月制造业采购经理人指数（PMI）数据表现均好于市场预期，但整体来看，欧元区制造业仍处于萎缩状态，尤其是德国经济前景令人堪忧。5月2日，欧洲央行曾宣布下调基准利率25个基点，至0.50%的历史低点，同时下调贷款利率50个基点，至1.00%，维持存款利率在零不变，并对负利率持开放态度。5月6日（周一），欧洲央行行长德拉吉在罗马发表演讲时再度向市场给出降息信号，表示在未来几周中将关注所有与欧元区经济有关的数据，如果有必要将再次采取行动，保持宽松的货币政策。
   中国方面，5月8日（周四），中国海关总署公布的4月份进出口数据显示，4月份中国进出口总值3559.6亿美元，扣除汇率因素同比增长15.7%。其中出口1870.6亿美元、进口1689亿美元，分别增长14.7%和16.8%。4月出口数据不仅高于3月，更高于去年同期，超出之前市场预期。数据显示中国外贸情况继续好转，但高增长的态势或难以延续，将逐步回落至均值。5月9日（周四）统计部发布的宏观经济数据显示，4月CPI 同比上涨2.4%，创下2个月新高；PPI同比降2.6%，更创6个月新低，降幅再度扩大。低于市场预期的PPI表明需求仍疲软，引发投资者对中国经济增长的担忧。
    对于国内期货市场品种，我们大体归为四类：股指、金属、农产品、化工品，并将铜和化工品归为工业品进行操作。五一节前（4月26日）在操作策略上，我们曾建议卖开工业品（橡胶、铜、PTA）买入农产品（豆粕）的套利组合投资，规避假期风险。节后开盘第一天（5月2日），工业品受外盘市场走势影响，纷纷大幅跳空低开，其中铜更是以跌停价49190开盘。对于内盘走势，我们当时建议投资者平仓了结获利空单，继续持有多单。豆粕多单虽然小幅低开（开盘价3161），但随后大幅走高（日内最高价3214）。持有多头头寸同样有一定的收益。整个套利组合操作不仅规避了风险，也引导投资者获得了双向收益。
   预计未来下周走势，股指方面随着外围股市的走强，短期将围绕2450-2600区间震荡。原油在96一线面临较强阻力，伦敦铜在7500一线阻力较大，或将面临冲高回落的风险。买农产品卖工业品将是理性的组合投资。