今年的股市，我们的判断是熊市的末端，相当于2005年，今年指数估计跌不多甚至还会有所上涨，但我相信投资者将继续亏损累累。  
　　今年的重点是“不去猜测牛熊市，只要估值便宜便买入，估值合理持有，估值严重高估卖出”。而投资标的的选择是一个技术活，我们继续看好“差异性的公司”，而不投资原料和关系国家经济命脉的企业。比如不投资有色金属、钢铁、水泥、能源等行业，原因是这类公司均为原材料，产品差异小，其价格随着经济变化而大幅变化，而经济变化如同市场，无法预料。

　　差异化是企业成长核心

　　差异化是一家公司成长的核心动力，我们可以回顾一下那些曾经导致股价长期走牛的原动力：
    苹果——产品的用户体验好，毛利高，且持续，后续前景广阔。
　　腾讯——产品用户体验好，粘性大，在初期市场巨大。免费的最后让他无法放弃。
　　百度——代替雅虎，巨大的搜索广告业务，前景巨大。
　　苏宁——起初的家电专卖，生意模式好，后来受到电子商务的影响，生意模式被破坏。
　　淘宝——电子商务的普及，前景巨大，市场广阔。广告将是淘宝的主要盈利手段。
　　茅台——人们生活变好，茅台产品用户体验好，提价空间大，毛利高。但市场却变小，难以成为伟大的公司。
　　可口可乐、肯德基——产品的独一无二，虽然毛利未增加，但市场逐渐扩张，普通人喝得起的饮料。伟大公司的一员。
　　喜诗糖果、吉列刀片——产品的用户体验好。类似于苹果。
　　沃尔玛、家乐福——好管理、低价占领市场。
　　格力电器、索尼、三星——用户体验好。市场一般。
　　银行——利差的存在，是个好生意的模式，风险控制较大。
　　苹果、茅台、喜诗糖果、吉列刀片、格力电器均属于用户体验好，好产品的范畴，有提价或者不降价的空间，但是市场有限。其增长空间靠用户慢慢增加和提价的作用，不会出现爆发性增长。用市盈率较好估值，未来现金流容易计算。
　　腾讯、网易、百度、淘宝等公司因为互联网的盛行，其盈利前景巨大，市场广阔，能出现爆发性的增长。无法用市盈率进行估值，何时估值都是高估，未来现金流难以计算。
　　沃尔玛属于好管理的公司，需要持续低价来增强其竞争性，使得对手无法与之竞争。不过这样的公司难找，一个沃尔玛的出现，代表着更多的零售公司的倒闭。

　　生意模式决定发展前景

　　我们再看看那些曾导致公司下跌的原动力：
　　尚德电力、江西赛维——无技术含量，靠国家补贴，大量产品出现，出现产品严重过剩，同时产品无差异性。
　　有色金属——随着产品价格上涨促进股票上涨，公司本身无差异性。
　　汉王科技、九阳——随着一个产品的热销而名声鹤起，而产品本身技术含量低，极易出现竞争性对手。
　　比亚迪——盲目扩张，没有静心研究电动车技术。
　　索尼、松下——产品日新月异，企业文化变差，难以生产出用户体验好的产品。
　　诺基亚——不注重用户体验，以低价占领市场，夺市场老大的位置所致。
　　李宁——盲目扩张，产能过剩，市场消化不足，存货积压严重，低至2折的去存货难以盈利。
　　航空——无差异性，靠票价下降吸引客户。
　　钢铁、水泥——无差异性，哪个公司价格低、离得近买哪个，其股票起伏随着基建的发展而变化，而基建发展在以后的日子里较难发展，产品将出现严重过剩。
　　风电、水电——电的价格受国家调控，盈利无法预测。
　　食品——食品安全是个定时炸弹，说不清何时会出问题。
　　百货店、书店类——受网络店铺冲击较大，尤其是书店，是毁灭性冲击。
　　看完以后，我们可以总结出，公司是否有大的发展前景，主要是其生意模式所决定的，有了好的生意模式，遇到好的管理层，则将会成为卓越的公司。
　　现在问题就来了。现阶段，有资金买什么呢？我喜欢基本面强劲向上的企业股票，喜欢基本面发生转折点的企业股票。之前本计划买进白酒股的，但发现基本面依旧没有发生转折点，基本面依旧震荡向下，虽然估值较低、跌幅较大，但我还是想观察观察，等待最佳的时机来临。