作为宁波当地老牌政府投融资平台、宁波市最大的土地一级开发商宁波城投下属嫡系上市公司，宁波富达凭借其拿地方面的优势，曾经在当地的房地产开发领域风光无限。不过，当市场行情持续疲软，像宁波富达这类“坐拥”巨额存货的房地产企业优势瞬间瓦解，首先就是资产减值风险集中爆发，高负债率经营也难以为继。
　　日前披露的宁波富达2012年报揭开了其高价囤地风险的冰山一角。年报显示，2012年末公司资产总额214.16亿元，其中存货就高达145.65　亿元；而资产负债率高达79.16%，公司已连续三个年度维持80%左右的负债率水平。而更让投资者惊讶的是，此前虽然土地市场持续低迷，但公司从未对其巨额存货有所“保留”，而这一次公司在2012年年报中首次计提了存货跌价准备，且高达3.75亿元。
　　此外，公司在年报中披露，2012年度公司无重大诉讼、仲裁和媒体质疑事项。记者在宁波海曙区法院、宁波市中院了解到的情况却是，宁波富达旗下天一广场与商户的民事纠纷案件比例高于其他同类商场。
　　宁波富达2009年至2012年的年报显示，宁波富达房地产与商业地产收入处于逐年增长的态势。但有关人士认为，宁波富达这几年运转正常，主要得益于城投控股的嫡系关系和前几年楼市的火爆，该公司管理、持续经营能力并不如其报表数据那样好。而公司近年商品房、商业地产销售情况也从侧面佐证了上述观点。
　　天一广场多位商户在接受记者采访时也对宁波城市广场开发公司的持续经营能力提出质疑：租金逐年上涨，商户难以赚钱；调整分区过于随意、频繁；租赁合同中要求争议必须在海曙区法院打官司；免责条款太多，等等。这些或都涉嫌“霸王条款”。

(摘自《第一财经日报》)