继2007年第一波城商行登陆A股之后，粗放的经营方式和盲目扩张一直被诟病，此后未有任何一家城商行在A股上市。但去年，有16家城商行在证监会排队，其中10家在初审阶段，6家处于落实反馈意见中，还有一些城商行正在积极备战IPO，汉口银行正是其中之一。
　　“汉口银行IPO还在补充材料阶段，并且对募资规模和用途进行了可行性审议，最终还没有明确的结果。”一位接近汉口银行的知情人士透露。不过，股权分散、扩张模式等城商行的“通病”目前仍然困扰着汉口银行，其IPO之路很难一帆风顺。

　　五年“补血”70多亿

　　公开资料显示，汉口银行前身为武汉市商业银行，成立于1997年12月16日。早在2008年制定的《汉口银行发展战略规划(2009—2013年)》中，汉口银行明确了稳步实施引进外资银行战略投资者、跨区域发展、上市三大战略部署。
　　今年3月20日，汉口银行股东大会上审议了包括《关于调整汉口银行股份有限公司申请在中国境内首次公开发行人民币普通股数量的议案》、《关于调整汉口银行股份有限公司首次公开发行人民币普通股股票募集资金使用可行性的议案》等在内的多项议案。
　　这意味着，汉口银行将对调整IPO发行数量和募集资金使用可行性进行重新调整和审议。2011年9月汉口银行召开的临时股东大会上，该行正式审议通过了《关于申请在中国境内首次公开发行人民币普通股股票并上市的议案》，以及其他与上市有关的议案。
　　尽管汉口银行没有披露IPO的发行规模，不过根据《证券法》，企业IPO公开发行的股份达到公司股份总数的25%，公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。
　　据汉口银行2011年业绩报告显示，该行总股本为35.18亿股，如果按25%的发行比例推算，当时该行IPO可以发行约8.8亿股。继去年末该行增资扩股后，其总股本已达到了41.28亿股，如果仍然按照25%的比例发行，那么该行IPO至少可以公开发行10.32亿股。
　　随着汉口银行资产规模的扩张，资本消耗加速了融资频率，五年内汉口银行进行了三轮增资，总共获得股东输血74.34亿-76.34亿元。最近的一次是去年10月19日，鄂武商A发布公告称，将以3.8-4元/股的价格，认购汉口银行新增股份1亿股，占汉口银行增发后总股本的2.35%左右。而汉口银行则希望通过此轮定向增发，新募集股份9.5亿股，募资约36亿-38亿元。增资完成后，汉口银行的总股本将达到44.68亿股。
　　然而，去年12月26日，汉口银行完成了工商注册变更显示，其注册资本为41.28亿元，显然，这比原计划减少了3.4亿股，市场不禁猜测去年末的一轮增资扩股计划并未达到目标。“实际上，该行去年大约增发了6亿股，募资23亿元左右，比原计划至少减少了13亿元。”汉口银行内部人士对《经济参考报》记者透露，“行里一直在为IPO准备材料，包括清理股权问题，是否能够赶上顺风车还要看政策和时机。”
　　此前，汉口银行在2007年和2010年曾两次增资扩股，第一次新增募集资金15.48亿元，第二次则新募集了22.86亿元。其中，在2009年9月该行启动的第二轮增资扩股中，弘毅投资以联想控股名义购入汉口银行6.33亿股，联想控股即成为该行单一大股东；武汉钢铁(集团)公司出资7.67亿元认购4.26亿股，成为第二大股东。
　　大量“补血”之后，去年下半年，汉口银行更是加速进行规模扩张。除新成立蔡甸、黄陂、江夏三家支行外，还在12月份连续成立了襄阳、荆门两家异地分行。此外，还成立了小微企业金融服务中心暨专营支行、阳新汉银村镇银行。

　　引进战投道路曲折

　　实际上，城商行与农商行上市均面临着股权分散与员工持股问题，汉口银行也不例外，截至2011年底，汉口银行的股东总数为4361户，其中国家股和法人股东261户，自然人4100户，大大超过200名股东的上市红线。
　　截至2011年末的数据显示，汉口银行第一大股东为联想控股，持股占比约17.99%；第二和第三大股东为武汉钢铁集团和武汉开发投资公司，占比分别为15.65%和9.59%。2010年1月6日，汉口银行与联想控股、武钢集团签订投资入股暨战略合作协议，成为战略合作伙伴。当年4月28日，汉口银行高调启动上市工作，并将“尽快完成上市辅导”。汉口银行董事长陈新民曾表态，“汉口银行将在2011年第二季度正式向国家监管部门递交上市申请。”
　　在引进战略投资者方面，引入外资股东早就是汉口银行的既定目标，2008年，汉口银行开始寻找境外投资者。据一位跟踪汉口银行的PE界资深人士对媒体透露，汉口银行本轮的增资扩股为定向增资，定向引入对象是此前传出“绯闻”的台湾中信金控，两家之间已经谈好，主要的基础是业务之间的合作。但是最终，台湾中信金控并未入股汉口银行。
　　除此以外，汉口银行还寻觅了北美洲的银行入股做战略投资者，不过最终都未有结果。根据有关规定，股份制银行要成功上市，政府单一股权原则上不得高于30%，境外战投不能超过两家，持股比例不能超过25%，单一境外投资者持股比例不能超过20%。“实际上，汉口银行当年引进境外战略投资者，除了需符合持股比例不能超过20%这一硬性规定外，该行自身还要求入股方不得对其管理层结构进行调整，这成为许多战投进驻的顾虑之一。”上述接近汉口银行的知情人士透露。
　　有业内分析人士指出，国内的城市商业银行大多采取盲目扩张的方式来发展，而其自身实力、公司治理、内部管理却不能满足内外环境的高要求，其中人事罢免受到行政干预也是影响其完善公司治理的一大障碍。
　　民生银行董事长董文标就直言，“目前100多家城商行都是由地方政府控股，或者通过政府平台来控股。地方政府应该想办法把这块资产卖给当地最优秀的民营企业家，然后让它市场化。”

　　粗放式扩张模式亟须改变

　　据悉，证监会与银监会等有关部门正在研究城商行上市的有关要求，主要是规模扩张、信息披露方面的要求。
　　与此同时，2011年间，银监会对内控不健全的城商行新设网点暂停审批，并上调城商行几个关键监管指标数据，具体为：资本充足率上调到10.5%，较2010年提高0.5%，核心一级资本充足率不低于7.5%，杠杆率不低于4%；贷款拨备率不低于2.5%，拨备覆盖率不低于150%，流动性覆盖率不低于100%；存贷比进行月均考核等。
　　公开资料显示，截至2012年上半年末，汉口银行总资产为1979亿元，半年实现净利润9.63亿元。而根据该行2011年年度业绩报告，截至2011年末，该行资本充足率为11.04%，核心资本充足率为10.16%。资产质量方面，2011年末，该行不良贷款余额为4.18亿元，不良贷款率0.87%，拨备覆盖率达到了236.64%，比年初上升67.81个百分点。不过从公司类贷款的行业结构来看，汉口银行前三大贷款最多的行业分别为制造业、房地产业和批发零售业。正因如此，这几类行业的风险随着经济结构的调整而开始暴露，因此汉口银行资产质量将存在一定的控风险压力。
　　一方面通过放贷获得利差增加利润，另一方面对外扩张圈地，这是大多数城商采取的粗放式经营模式。对此，业内专家认为，城商行定位于地方银行，大多设在中小企业集中的地方，客户结构比较单一，信贷投向中小企业的整体比例和平均不良率均显著高于大行，这意味着城商行风险承受能力要求更高，汉口银行也不例外，在没有转变经营方式和进一步调整信贷结构的情况下，上市圈钱恐怕会给其带来更大的扩张冲动。
　　银监会数据显示，截至2012年末，城商行总资产规模已达到12.34万亿元，比上年同期增长了23.66%。“我认为大部分城商行首先要立足当地，把基础做实，把地方业务往深处挖，不一定非要朝着大的扩张规模的方向上去走，就是踏实服务当地经济，所以从实现这种目标来讲，并不是所有的城商行都应该把追究上市作为第一位的目标，这也体现了一种差异化和特色化，一味的资产规模扩张和粗放式的经营方式不可持续。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说。