郑州白糖期价经历了长时间的熊市行情后，今年一季度以来，期价呈现出一定的止跌迹象，并走出了一波为时一个月左右的中级反弹行情。
　　总体来看，糖市期价的整体走势略显矛盾，在供给过剩压力和成本支撑的共同作用下，郑糖多空双方表现均较谨慎，预计在一季度末和二季度初的行情中，震荡趋势还将得到一段时间的延续。

　　受供给过剩影响　国际糖价弱势难改

　　从国际市场全球食糖供需情况来看，总体的供给过剩影响将造成国际糖价弱势难改。
　　因全球多数产糖国增产，特别是主产国巴西产量增加，国际糖业组织ISO在报告中上调其2012/2013年度全球食糖供给过剩预估，由去年11月份报告期的622万吨，提高至852.6万吨，同时这一数据也高于2011/2012年度647.9万吨的过剩量。
　　ISO报告称，2012/2013年度全球食糖供给量将升至创纪录高位的1.804亿吨，同比增加3.2%，而需求量仅增长2.1%至1.718亿吨。同时ISO还调整了年度库存量和库消比的预期，修正后的数据显示2012/2013年度库存将增加540万吨至7040万吨，约为全球糖消费量的41%，去年为38%。

　　国内生产进展顺利　消费启动仍显迟缓　　随着4月份的来临，国内食糖生产将进入集中收榨阶段，全年的产量数据也将更趋明朗，增产基本成为定局。同时进口量继续呈现增长态势，使得今年国内食糖市场供给更为宽松。
　　而需求方面，春节过后一般都是食糖的消费淡季，商家都是随买随销，按需采购，只有到了5月份以后，夏季消费高峰来临前才会出现大量的备货采购。
　　具体来看，根据糖协公布的产销数据，截至2月底，本制糖期全国已累计产糖916万吨，同比增产68.835万吨，其中产甘蔗糖815.15万吨，产甜菜糖100.85万吨；全国累计销售食糖458.77万吨，同比多销131.44万吨，累计销糖率50.08%，同比提高11.46个百分点，并创下近四年来新高。上述数据显示，今年食糖产销进程较为顺利，但若去掉收储的150万吨，则今年的产销进度低于往年。

　　国内进口量仍然较大　库存同比增加

    由于国际糖价的持续走低，在食糖进口成本下降的情况下，国内食糖进口量呈现出继续上升态势。同时由于去年进口量比较大，加上今年国内产量的提升，国内工业库量也较往年增加。
　　根据海关总署公布的数据，库存方面，截至2月底，全国新糖工业库存总量约为457.23万吨，同比下降62.6万吨，降幅为12.04%。其中广西库存量约为291.10万吨，同比减少47.3万吨，云南库存量为68万吨，较去年同期微降5.73%。不过总体来看，近460万吨的工业库存量处于历史同期较高水平。

　　受生产成本支撑　国内现货糖价稳定

　　在各主产区公布甘蔗收购价后，基本上各地的食糖压榨成本情况也逐步明朗，糖厂方面预计今年食糖压榨利润虽然仍将保持正值，但利润空间不大。
　　不过在成本支撑作用下，现货价格继续下行的空间也将受到抑制。2012/2013年度广西甘蔗收购指导价为475元/吨，云南为420元/吨，按此价格计算，糖厂的生产成本大概处于5000-5500元/吨。
　　今年以来，国内现货价格尽管有所下行，但主产区广西和云南的白糖现货价格基本稳定在5300-5500元/吨附近，由此看来，成本的支撑作用还是比较明显的。
　　总体来看，国内食糖生产高峰期和销售淡季对价格形成较大压力，不过政策上收储和成本支撑作用也将抑制价格下行空间，预计郑糖市场的中期震荡行情暂时难以改变。长期来看，随着时间的推移，在5、6月份消费启动后，市场才有可能迎来一轮级别较大的上涨行情。