周二大跌后，周三大盘微幅高开，尽管市场再次收复2300点，但全日行情很“鸡肋”。从盘面来看，沪指呈现窄幅震荡走势，一直在10日均线处波动，多空双方在2300点附近拉锯，实力相当，日K线收红十字星，个股涨跌家数各占一半，成交量也出现一定萎缩，显示市场观望气氛仍浓。
    接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，在沪指上涨500点之后，目前下跌200点是一个正常的修整过程，而经济复苏的力度才是决定大盘走向的关键因素。

    反弹乏力行情鸡肋

    相比周二近30点的下跌，尽管周三沪指翻红，不过全天上涨却不到4个点，且盘面热点较为散乱，不免给人以鸡肋行情的感觉。“我判断今年的行情是真牛行情，因此在投资时间上投资者应该多份耐心，而价值投资正是一个长时间的投资过程，不必纠结短期市场的走势。”英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时表示，目前是多空双方僵持的格局，一方面，前期沪指大涨500点之后，多方优势明显，同时动力也有所消耗，需要休息、喘气。而目前沪指下跌200点，空方明显占优，则表现出多空拉锯的特征。“眼下，市场呈现多空拉锯最主要的原因，在于宏观经济复苏的信号需要进一步明确，而这一过程实际上就是主力洗盘、吸筹的时间。”
    在谈及四大行急调信贷节奏，一周新增838亿，且央行继续温和回笼货币时，李大霄认为，这实际上说明市场并不缺钱。“四大行对实体经济的信贷支撑力度还是很强的，一周新增838亿说明中国实体经济仍在复苏当中，整个融资需求依然旺盛。预计3月新增信贷1万亿，社会融资总量可能回升至1.9万亿元附近，进一步利好经济的复苏。”
    对于市场的鸡肋行情，国金证券分析师徐炜也认为，市场在等待经济的验证。当前经济数据分歧较多，一方面，一些领先指标如PMI、货币、投资需求等数据表现较好；另一方面，则是同步指标如发电量、货运量表现一般。而经济的情况就是政策的重要变量，因此经济与政策，与股市紧密相关，也是大盘在此反复震荡的主要原因。

    继续震荡寻求突破

    尽管李大霄长期看好A股市场，并认为今年是一个真牛行情，不过短期来看，李大霄认为大盘仍将以震荡为主。东兴证券分析师王凭则认为，3月汇丰PMI指数初值为51.7%，尽管较2月终值50.4%上升1.3个百分点，但通过最近调研，实体经济在过去的两个季度，已经较为充分的反映了经济复苏的预期，即使投资数据继续改善，也很难为A股提供更多催化剂。
    从估值水平来看，王凭认为，目前A股的整体估值水平为14.5倍，非金融A股估值水平为22.4倍，中小板为31倍，创业板估值为41.5倍，大幅高于去年高点时34倍的水平。“虽然自2月下旬周期股的调整幅度较大，但周期股的平均市盈率仍然在22倍左右，高于去年高点时19-20倍的水平。而如煤炭、有色等周期性行业盈利增速在今年转向正增长的概率，在目前来看仍然存在不少变数。因此，短期市场在弱复苏预期和流动性中性环境的共同作用下，将维持震荡格局，并不会有明确的方向性选择。”
    此外，广州万隆认为，本周因IPO重启传闻、地方“国五条”细则将出台等利空，让市场充满不确定性，因此导致昨日大盘反弹乏力，止步于30日均线，预计后市将反复震荡，多空双方继续拉锯，等待各自的发力点。