昨日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。其中，上证指数在盘中一度跳水。庆幸的是，尾盘金融股的回抽驱动上证指数有所回升，从而使得上证指数在日K线上留下一根穿头破脚的中阴K线。那么，究竟该如何看待当前A股的走势？

    紧缩预期升温

　　就昨日A股的走势来说，在早盘尚是风和日丽。因为银行股、石化股等权重股活跃，上证指数节节走高。而且，个股行情也是激情四射，比如说，公布资产重组整合公告的中国服装、五洲交通、中科英华等个股持续涨停板，激发了市场对中小市值资产重组股的投资激情。再比如说，火电股因一季度业绩超预期而反复活跃。
　　可惜的是，风云变幻，由于盘中出现了央行再出重拳启动260亿元正回购，这意味着央行面对外汇占款增加、居民消费价格（CPI）超预期所带来的通胀压力等新背景，正在积极寻找应付之策。据此，有敏感资金推测，在通胀压力增强的大背景下央行未来仍可能继续收紧银根。受此影响，市场参与者开始感受到后续买盘不力的压力，进而加大了减持套现的压力。所以，A股市场在盘中大幅下跌。
　　而且，百临全息金融博弈模型显示出，估值压力明显的小市值品种下跌惨重，因为在资金面紧张的大背景下，股市流动性收紧，受伤害最大的就是流动性不足的小盘股。毕竟此类个股下档接盘有限，略有抛压，股价就会深幅下跌。所以，昨日创业板指有领跌的态势。

    期待指标股护盘

　　基于昨日走势，有观点认为，短线A股市场仍难言乐观。
　　这主要是因为经过周二的大跌之后，创业板指已经出现了典型的头部特征。同时，创业板指自585点反弹以来，几无像样的调整。所以，此次创业板指的调整幅度与时间跨度可能会超预期。而值得注意的是，在前期，A股市场之所以能够在金融股、地产股疲软的背景下依然出现机会多多的强势格局，主要得益于创业板指的高歌猛进，所以，创业板指的持续调整预期可能会起到牵一发而动全身的效果，抑制存量资金的做多激情，进而使得短线A股难有大的作为。
　　对此观点，笔者认为，如此的观点的确切合了当前创业板指的演变脉络，而且创业板指的持续调整的确会对A股的后续走势产生较大压力。但是，投资者也应该注意到，指标股的护盘意愿也是强烈的。比如说在本周二的尾盘，正是中国石化、中国石油的尾盘回勾，A股方才企稳回升，才收出一根有较长下影线的中阴K线。如此的走势也就折射出，当前A股尚处于维稳的时间窗口，护盘资金仍不愿意轻易撤出战场。所以，不排除指标股在今天继续护盘的可能性。此外，银行股等指标股在经过近期的调整之后，也面临着一定的企稳的契机，尤其是民生银行等中小市值银行股在经过持续阴K线之后，估值将进一步具有吸引力。所以，一旦此类个股获得存量资金的护盘，可能会削弱创业板指等小市值品种调整的压力，从而驱动着上证指数在今天出现企稳的走势。
　　当然，投资者也要考虑到，自1949点以来的A股反弹主浪很可能已经结束，所以，即便指标股的活跃，也难以驱动着A股强劲回升。目前护盘只能使得上证指数维持一个相对平衡的走势而已。看来，上证指数在近期无方向感，横盘震荡的概率大增。

    关注两类个股

　　在操作中，建议投资者在控制仓位的前提下，仍可适量关注一些强势股。
　　一是地产股，信达地产、宋都股份等品种在近期均有明显的资金加仓的迹象，可以适量跟踪。
　　二是一季度业绩乐观的品种，尤其是火电股，这是近期市场相对确定的品种，主要是因为动力煤价格持续下滑，渤海商品交易所的动力煤合约价格已跌至617元/吨，持续下跌的动力煤价格意味着火电股的一季度业绩预期乐观，且有利于吸引资金的关注。这在昨日盘面已有所体现，所以华电国际、华能国际、豫能控股、上海电力、皖能电力等个股仍可跟踪。