利空连锁反应重创A股 250亿资金恐慌出逃
2013-03-05   作者:晓晴  来源:21世纪经济报道
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    3月4日,地产股暴跌背后,泥沙俱下。当天早盘,受到周末地产调控升级的利空消息影响,当日早间开盘两市并未延续上周升势,双双大幅跳空低开。
    其中,上证指数以2332.08点开盘,向下跳空低开27.43点。开盘后,在瞬间摸至2333.54点后就一路震荡走低。截至终盘,沪指暴跌3.65%,失守2300点大关,收报2273.40点,并创下2010年11月12日以来的单日最大跌幅;深成指跌幅更大,全日跌幅高达5.29%,终盘报收9139.75点。
    当天盘中,受地产股拖累,银行、保险、水泥、券商等一众周期类股遭连锁反应重创,进一步加剧了市场的抛售压力。全天,沪深两市成交量激增至2767.2亿元,呈现出放量大跌的走势。
    “A股暴跌背后,主要是受房地产调控政策超预期影响,特别是房地产产业链上的周期股遭遇投资者‘多杀多’情绪性抛售,叠加融资盘和股指期货的影响,权重蓝筹股和大盘指数也受连累被波及。”对此,兴业证券策略分析师张忆东表示。
    从沪深两市资金面来看,当日两市股指均呈现出主力资金大幅流出迹象。据同花顺即时资金流向显示,全天两市共计有高达250亿元资金恐慌出逃。其中,沪市资金净流出 142亿元,深市资金净流出108亿元。

    基金“88魔咒”再现

    值得一提的是,此前屡屡被市场灵验的基金“88魔咒”再一次神奇显现。据好买仓位测算模型显示,上周偏股型基金的持股仓位再度上浮,平均提升了117个基点,当前仓位为88.19%。
    其中,主动股票型基金的仓位涨幅较大,上涨至92.19%,标准混合型的仓位也增长了107个基点,至81.22%。
    此前,在A股市场,一直流传着“88魔咒”之说:即当偏股型基金基金仓位达到88%或以上时,A股将会见顶回落。
    历史经验显示,在基金仓位由低变高时,基金挂出的大量买单会不断推动A股上涨,其造成的财富效应则会引来更多场外资金流入;但当基金仓位达到一定“高度”时,其买入能力已近枯竭,善“见风使舵”的投资者会抢先一步落袋为安,高企的股价出现回落,市场开始由涨转跌。
    日信证券首席策略分析师徐海洋也称,根据日信证券策略组的测算,截至上周末公募主动管理的偏股型基金(股票型+偏股混合型+平衡混合型)平均仓位为87.2%,比春节前最后一周上升1.0 个百分点,已连续第2 周处于警戒线之上。
    与此同时,从基金公司最新的仓位变动情况来看,大部分基金公司的平均仓位上升。参与统计的69 家基金公司中,平均仓位上升的公司数量为47 家,下降的仅有15 家,持平的是6家。
    一般来说,基金高仓位的状态下市场要持续上涨,需要有大量资金申购新基金,这往往出现在经济强劲复苏或基本面有重大变化的背景下,例如2007 年。
    “在大多数情况下,一旦基金仓位接近契约规定的上限,预示着市场抛压剧增,往往成为阶段性顶部的信号。”徐海洋认为。
    对此,广州证券一位策略分析师称,当天A股的大跌其实在市场预期之内,主要是因为地产新政重挫了投资者的预期,尤其是关于银行股、地产股的估值复苏预期。受此影响,游资热钱正在陆续加速撤离银行股、地产股以及建材股。
    再加上前期大盘已经上涨了500点,市场本身积蓄了比较多的做空能量。假如中线资金撤离,特别是超级主力从金融、地产股票中撤退的话,A股行情的发展很难乐观。
    “从当前情况看,转融通做空机制的推出,也将对市场情绪可能造成一定新的负面影响,操作上尽量减少仓位。”该分析师强调。

   关注“两会”投资热点

    不过,另有市场人士表示,对于当天A股市场的暴跌,投资者也无需过度悲观。随着“两会”的开幕,围绕经济和产业展开的讨论和制定的政策将为市场带来不少的热点,相关主题和概念或将反复活跃。
    中金公司策略分析师王慧称,在本轮市场震荡盘整结束后,A股有望在3月下旬到4月初再次迎来一波回升行情的机会,因此,投资者仍可以在当前的市场震荡走势中积极寻找逢低买入的机会。
    另据中金公司统计,从历史上看,两会期间股指上涨的概率要远大于下跌,机会大于风险。统计表明,A股股市在1995年至2012年18次“两会”中,“两会”召开的前两周以及会议结束后一个月上涨的概率远大于下跌;在“两会”召开的前两周,18次中仅有5次是下跌,涨幅中值为1.8%;在“两会”结束后的一个月,18次中仅有4次是下跌,涨幅中值为6.1%。
    “随着人事变更的基本完成,新一届政府对于未来经济工作的重点也将变得更为清晰,市场对相关主题的讨论也会增多,那么相关的主题性投资机会可能会再次成为市场热点。”王慧认为。
    金鹰行业优势基金经理何晓春则对本报记者表示,从近期梳理的情况看,值得关注的主题投资机会可能包括,京津冀地区监测出大量危险含氮的颗粒物,潍坊地下排污事件等环境污染事件已经造成了广泛关注,环保板块还将有持续催化的因素,很有可能继续得到资本市场的持续关注。
    同时,中央一号文鼓励资本下乡,首提发展家庭农场,土地流转政策的不断完善为资本进入创造了良好的环境,家庭农场的新型农业经营理念将推动大型种植业的进一步发展,因此农业板块的催化剂在“两会”期间可能持续。
    此外,朝鲜核试、钓鱼岛、火控雷达等事件的短期反复摩擦,使得周边局势不断呈现紧张局面。从大国崛起的角度思考,国防军工的加速建设显得更加重要,不排除军工概念股也继续得到市场的追捧。

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