转融券试点来临不会导致出现全面做空
2013-02-25   作者:  来源:证券时报
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  转融券就要来了,市场会迎来全面做空时代吗?就此,多位业内人士向证券时报记者表示,综合考虑融券卖空机制设计等情况,将不会出现全面做空,且由于试点初期券源、出借人有限等,规模难以迅速放大。
  据中国证券金融公司介绍,目前融资融券制度禁止“裸卖空”,投资者在没有借入股票的前提下不能卖空;实施卖空“提价规则”,卖空价格不能低于最近一笔成交价;证金公司履行融资融券业务统计与监测监控职责,并向市场做适当披露。此外,中国证券业协会也发布了证券研究报告执业规范,要求不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告,不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论依据。
  针对部分投资者关于限售股会通过转融通业务变相卖出的担忧,记者从证金公司获悉,目前限售股在融资融券业务中还不能使用,既不能作为标的证券,也不能作为担保证券。
  业内专家分析指出,在有效和适当的监管措施下,转融通业务的推出,会弥补目前融券券源较少的机制短板,有利于融券费率的降低,因此主要体现了融券卖空机制对市场的积极作用。
  业内专家还分析指出,转融券试点期间预计转融券业务规模不会迅速放大。一是转融券业务推出后,证券出借人需要熟悉证券出借规则、评估风险,个别机构还要履行复杂的审批手续,因此较难在短时间内提供大量的券源供证金公司使用。二是转融通试点证券公司和标的证券的选择较为审慎,试点期间不会大量铺开,可供转融通的证券种类、数量都较为有限。三是投资者还没有形成做空的交易习惯,同时目前沪深300成分股平均股价14元左右,平均市盈率12倍左右,下跌空间很小,投资者受其影响做空意愿不大,融券需求较小将导致转融券需求也较小。
  同时,按照目前的转融券业务试点规则,只有上市公司机构股东具备出借证券的资格,基金公司、保险公司和上市公司国有机构股东持有的证券因各种条件的限制,实际上难以开展证券出借业务。融资融券业务两年多来的实践也表明,融券业务运行安全平稳,融券规模稳步增加,没有对市场走势造成明显的影响。
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