进入2013年后，A股出现欲振乏力走势，但从近期资金流向、持仓账户数量等资金动向数据看，市场强势格局有望延续。一方面，近期横盘震荡时的资金流出量相对有限；另一方面，A股持仓账户数近几周持续下降，这也与以往市场见顶的特点不符。据此预测，当前的市场震荡更可能是市场热点的“换挡”，而从上周行业资金流向看，消费股有望迎来超额收益期。
  
　　强势有望延续

　　进入2013年后，A股市场似乎突然失去上涨动力，沪综指新年以来持续呈现横盘震荡整理格局，这令部分投资者愁上心头。
　　因为从阶段涨幅以及上涨后的横盘走势看，当前市场与2012年一季度大盘反弹见顶时非常相像。比如，本轮反弹沪综指上涨了16%，而2012年一季度（1月6日至2月27日）的反弹大盘上涨近14%。同时，在经过持续反弹后，市场都出现明显的横盘震荡走势。2012年横盘后，大盘重归熊途，出现了持续下跌。
　　但从资金流向的角度看，当前市场结束强势格局可能性并不大。统计显示，2013年1月4日至1月11日，沪深A股整体呈现资金净流出的格局，具体表现为6个交易日全部为资金净流出。其中，1月11日资金净流出额最高，达到131.3亿元。上述6个交易日，沪深A股日均净流入额为54.37亿元。
　　乍一看，似乎资金流出的情况非常严重，但与2012年一季度市场见顶时的资金流向数据相比较，则当前市场资金流出并不严重。统计显示，2012年2月27日至3月6日大盘震荡筑顶期间的日均资金流出额为68.14亿元。同时，还应该注意到，当前市场的成交量，要比2012年2月27日至3月6日时大不少，这就更能反衬出当前市场资金流出规模相对有限的事实。
　　此外，近期A股持仓账户数据似乎也不支持市场见顶的判断。作为衡量投资者情绪的指标，持仓账户数的提高，意味着市场热情高涨，往往是大盘见顶的标志。从近几周数据看，从去年12月4日大盘见底反弹当周至今年1月4日当周，A股投资者持仓账户数处于持续下行格局中，从5555.12万户降至5509.26万户。显然市场情绪并未癫狂，这也与以往大盘见顶时的特点非常不符合。

　　消费股重获青睐

　　从上面的统计不难看出，资金动向数据并不支持本轮反弹行情已经见顶的判断。结合银行、地产股阶段涨幅已经较高的情况，分析人士认为，当前市场震荡更可能是资金调仓、热点切换的结果。那么，资金下一阶段将冲向哪里呢？
　　上周的行业资金流向数据或许可以给投资者一些提示。统计显示，尽管上周大盘震荡、市场整体呈现资金流出的格局，但仍有医药生物、餐饮旅游、家用电器、电子四个行业全周出现资金净流入，净流入额分别为3.05亿元、0.33亿元、0.24亿元以及0.12亿元。上述四个行业全部为消费类行业，显示在经过周期股去年年底的大幅上涨后，A股市场热点开始向消费股轮动。
　　资金流向消费也并非全无依据。据瑞银证券统计，从行业涨幅来看，目前周期类行业超涨的幅度接近2007年以来历史轨迹的上轨；从估值来看，当前消费类行业相对周期类行业的估值溢价水平处于2003年以来的低位。由此来看，消费股在估值和股价两方面都存在补涨动力，尽管此类股票上涨并不能像银行股那样大幅激活指数，但其令市场在一个阶段内维持强势格局的可能性仍然较大。