2013年ST股游走在爆炒与暴跌之间
2013-01-06   作者:胡伟凡  来源:英才
 
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    郭氏新政虽更强调市场淘汰机制,但历史经验中ST股成妖者众,投资者依然把玩着手中的筹码,随时准备下注。也许投资ST股难称理性,但面对晃悠在2000点的A股市场,理性似乎也难变现价值。如此一搏,或有惊喜。
  “恶炒”似乎一直是ST股的标签。无论是业绩扭亏为盈,还是预期资产重组,ST股往往会以连续的“一”字板呈现急涨急跌的脉冲式行情,这也难怪管理层在2012年中出台了针对政策。
  “在我看来,这种现象并不一定算是‘恶炒’。”日信证券策略分析师杨宗星对《英才》记者表示:“如果注入的资产非常好,那凭什么股票仅值几块钱?我认为这只是市场对其价值的重估。”
  比如2010年的ST昌河(现名中航电子),经重组注入中航工业资产后每年盈利过亿,一扫此前连年亏损的颓唐。虽然如今13元的股价已不复巅峰时47元的荣光,但至少也强于重组之前的六七块钱。
  另一方面,每逢大盘低开、交投低迷之时,在涨幅榜上往往多见ST股的身影,何以至此?
  “ST股票大多流通盘较小、题材又多,所以易于吸引市场的关注。”华泰证券研究员吴璟告诉《英才》记者,“尤其是有重组预期的股票,虽然投资成功概率较低,但获利丰厚,有明显的赚钱效应。总之收益高,风险大。”
  曾经的ST海鸟(现名为ST澄海)便是典型例子,该公司迄今为止尝试过的四次重组皆未成功:每次传言重组,其股价就迅速飙升,甚至在四个月内几近翻番;而当重组宣告失败,复牌之日就是暴跌之时,比如2012年7月3日复牌当天暴跌25.57%——随后的五个交易日内更有四天几近跌停。
  “其实ST股的炒作反映了市场风险偏好的结构性调整。如果投资者找不到其他合适的机会,就会把预期放在有想象空间的板块和股票上。”杨宗星认为,“个人并不主张赌重组预期,而是倾向于选取财务状况几近满足摘帽条件的股票来构建投资组合,兼顾安全性与盈利,只求收益率超过大盘。”

  2013“摘帽”、“戴帽”榜

  2012年最新修订的上市规则中写明,出现以下三种财务状况的上市公司将被直接实行退市风险警示(*ST):净利润连续两年为负或追溯重述后连续为负;最近一年期末净资产为负或追溯重述导致为负;近一年营业收入低于1000万元或追溯重述导致低于1000万元。
  根据上述规定,沪深两市共有22家非ST公司的三季报数据触及上述标准,2013年极有可能“披星戴帽”,诸如中国远洋、鞍钢股份等老牌国企赫然在列;而现有的ST板块中,有14家公司满足或接近2011年年报净利润为正、2012年三季报净资产为正、2012年三季报营业收入大于1000万元的标准,包括ST科龙、ST航投等。若其经营状况延续至年末,这些公司有望2013年摘帽。
  以下是我们从2013年可能摘帽或戴帽的股票中各挑选出的TOP4作为样本,供读者参考。

  “摘帽”榜

  ST科龙(000921.SZ)
  2012年三季报净利润:5.95亿元

  曾经风光的科龙电器沦落至ST板块不免令人唏嘘,好在有望一雪前耻。公司通过调整产品结构和营销模式,ST科龙2012年前三季度净利润同比增幅高达81.17%,每股净资产上升至1元以上,公司股价也应景地从3.21元涨到了5.18元。如无意外,ST科龙摘帽并非难事。

  ST航投(600705.SH)
  2012年三季报净利润:5.27亿元

  在停牌五年之后,几经折腾的ST航投(停牌前名为S*ST北亚)以185.59%的涨幅宣告涅槃。士别三日当刮目相待,如今头顶“央企金控第一股”的称号,ST航投被市场重新估值也在情理之中。

  ST博通(600455.SH)
  2012年三季报净利润:0.14亿元

  与控股股东的重组计划不见踪影,卖壳于陕汽集团之事也没有下文。且不论重组成功与否,ST博通至少撑到了扭亏为盈的一天。相信凭借连续四个季度盈利的表现,ST博通顺利摘帽的概率并不算小——扔掉了ST,壳也能卖个好价钱。

  ST皇台(000995.SZ)
  2012年三季报净利润:0.1亿元

  或许是凭借白酒行业的集体亢奋,又或许是新的销售策略起到了效果,ST皇台近两年至少实现了盈利。虽然2012年前三季度的利润同比下滑了17.72%,但其总营收同比增幅却始终维持在20%以上。摘帽或戴星,且看第四季度的表现。

  “戴帽”榜

  中国远洋(601919.SH)
  2012年三季报净利润:-64.02亿元

  继2011年成为A股的“亏损王”之后,2012年前三季度中国远洋继续以-64.03亿元的亏损额领跑沪深两市。尽管全球贸易萎靡、国际油价上涨和汇兑巨亏可谓天灾,但其扩张过快导致的运力过剩能否值得反思?如果中国远洋能设法在第四季度一举弥补这60多亿的亏空,那还有可能逃脱被ST的命运。

  鞍钢股份(000898.SZ)、韶钢松山(000717.SZ)、重庆钢铁(601005.SH)2012年三季报净利润:-31.7亿元、-15亿元、-11亿元

  如果这个榜单不是戴帽榜而是亏损榜,这三家上市公司应该能找到不少同行,可惜2011年就已开始亏损的仅此三家。覆巢之下无完卵,各家钢企都有难念的经。面对低迷的钢价和过剩的产能,若是钢铁业再无救赎之策,只怕未来的这个榜单将被钢企垄断。

  二重重装(601268.SH)
  2012年三季报净利润:-9.97亿元

  若非2011年第四季度的扭盈为亏,二重重装本不应该出现在这个榜单里。这一方面受累于全球经济复苏乏力,核电等产品市场仍未实质性启动,公司订单不足;另一方面则因为行业竞争激烈、产品价格下滑,而能源、原材料价格的刚性上涨又加大了成本压力,导致公司已经连续亏损了四个季度,2012年的营收也同比下降了逾40%——至少在2011年的第三季度,二重重装还保有8000多万的盈利。

  长航凤凰(000520.SZ)
  2012年三季报净利润:-6.29亿元

  作为一家连续亏损7个季度的航运公司,长航凤凰居然在2012年10月连吃五个涨停,这还要归功于捕风捉影般的重组预期。但如今公司不但亏损六个多亿,就连每股净资产也已跌成了负数,看来2013年戴帽已是板上钉钉。要不是在2010年第四季度奇迹般地抹平了此前两年的亏空,只怕长航凤凰早已不在A股中了。

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