品种花样百出、发行规模井喷、资金池风险暗涌，这三大状况或许能比较贴切地形容2012年银行理财产品市场。
《经济参考报》记者就Wind数据初步统计，2012年，我国各类商业银行共发行银行理财产品已超过了3万款，比2011年全年发行数量增幅达近30%。投资标的的种类不断突破人们的想象空间更是从艺术品、红酒、白酒、到普洱茶、手表、钻石，近期更出现了火腿、瓷器等理财产品。
然而，2012年末，银行代销理财产品案件接连曝光后，这种资金池模式的风险愈发受到监管层重视。展望2013年的理财产品市场，市场分析人士预计，理财市场形势将更趋复杂，一方面，我国将处于保持流动性和抵御输入型通胀的两难境地，另一方面，监管层很可能将制定更加严格的要求规范该市场的运作。不过，银行和证券的理财产品将仍然是理财市场的主力军，收益率有望保持平稳或略升趋势。
另类理财产品频现江湖
大多数理财产品分析师认为，理财产品不过是企业或机构募集资金的一种方式，其标的物形式新奇可以在一定程度上吸引关注它的投资者，只要投资者认为产品本身具备潜在投资价值，这种理财模式就会有市场。
盘点2012年的另类理财产品，上市银行则是频频出手。4月份，农行联合天津海鸥表业集团在上海宣布，在全国14个省市限量发售农行“天工”系列海鸥陀飞轮手表理财产品，该理财产品挂钩的陀飞轮手表分为4款，认购起点从6万元到25万元不等。
8月份，招商银行一款挂钩影视作品的非保本型影视投资基金理财产品面世。紧接着，普洱茶投资热潮又催生了投资普洱茶理财产品的诞生。8月20日，某茶业集团与工商银行携手推出普洱茶投资理财产品工银大益“黄金组合”，在北京、上海、昆明三地进行路演。
再到11月底，工商银行又推出了首只投资发酵火腿的银行理财产品“巴玛典藏发酵火腿理财产品”，计划发行总规模为2亿元，期限18个月。工商银行给客户两种选择权：可提实物也可获取最高年预期收益6%的本金和收益。不过，该产品不承诺保本保收益。
据悉，最初的另类理财产品，是从艺术品投资开始的。早在2007年，民生银行就将不同时期的中国书画作品作为挂钩标的，推出“非凡资产管理艺术品投资计划1号”。“另类投资银行理财产品自2007年面世以来，5年间日渐升温，投资范围不断扩大，但一般投资的门槛也相对较高，更重要的是发行对象比较小众，一般是为高端、小众人群所设计，其投资金额门槛相对较高，基本都是银行的财富管理中心为高端客户打造的。”银率网银行理财师张艳丽向记者表示。
同时，这位分析师也指出，值得投资者注意的是，这些另类产品多为不保本浮动收益产品，大多都是噱头大于实质，因此，投资标的价值波动在所难免，投资者收益受损的可能性也就较大。
发行数量依然井喷
不过，花样百出的另类理财产品发行量较2012年整个银行理财产品市场而言，显然只是沧海一粟。《经济参考报》记者就Wind数据初步统计，截至2012年12月28日，我国各类商业银行共发行银行理财产品30856款，相比2011年全年发行24169款，增幅近30%。
从额度来看，来自银监会数据显示，截至2012年9月末，我国银行理财产品余额已达6.73万亿元。中国社科院发布的报告则估计2012年全年，银行理财产品募资规模流量不低于20万亿元，加上2.4万亿元的基金、近7万亿元的信托资产(大部分为理财)，我国财富管理市场规模已近30万亿元。
尽管受监管要求的限制，2012年银行在产品销售方面，热销主力则主要集中在1年期以内的产品，但这其中，3个月内产品比去年大幅增加。具体而言，发行中的1-3个月产品占比高达60.04%，其次是3-6个月产品占比21.79%，6-12个月产品占比仅10.07%。而2011年发售的1-3个月产品占比为35.86%，3-6个月产品占了20.27%。
在年化收益来方面，2012年收益率为3%-5%的产品占比高达68.29%。预期收益率走势来看，1月份，1-3个月理财产品的平均预期收益率有5.06%，之后逐月下跌，到了8月份的最低点仅为4.07%。不过第四季度开始，在揽储压力下，理财产品收益率又开始攀升达5%以上，尤其是短期产品。
有理财产品分析师认为，对多数普通投资者来说，购买标准就是看是否保本，而不管资金投向标的，也不清楚风险。曾有研究机构的统计数据表明，在2010年第二季度时高风险的融资类信托产品余额近2万亿，约占银行理财产品余额的90%，受监管压缩后目前仍有50%。
中部地区一位银监局人士对《经济参考报》记者分析称，“理财产品之所以会大规模发行，在一定程度上是为了填补信贷缺口，建立资金池。”
资金池模式隐患浮现
实际上，受宏观经济因素和监管政策的影响，从2012年初开始，银行理财产品收益率就呈现持续下滑之势，尤其是央行6、7月连续两次降息更使其跌入谷底。与此同时，在到期的理财产品中，也有不少产品没有获得预期收益率。
根据银河证券近期报告，在目前已到期的产品中，共有1131款产品披露了到期产品收益，披露率为43.99%；实际收益率等于预期收益的产品有1128款，占总到期产品的43.87%(占披露信息产品的99.73%)；而高达56.01%的已到期产品缺少收益资料。
不仅如此，继几年前的“零收益”、“负收益”事件后，银行员工私售理财产品导致客户出现巨额亏损的案件更是在2012年年接连曝光，这意味着，一直被市场诟病的理财产品资金池模式暗藏的系统性风险，开始浮出水面。
来自某股份制商业银行资金管理部的人士曾透露，“一方面，银行借助资金池的幌子做短借长贷，也就是期限不匹配，如果这产品不能够保证后续发行规模，就可能会导致资金链断裂。另一种就是把一些不良贷款变相注入池子。这才能有机会获得比其他债券类产品更高的收益，但这方面的风险是银行承担，一旦兜不住就可能会转嫁到客户身上。”
对此，中国社科院金融研究所金融实验研究室主任刘煜辉认为，“随着我国理财市场规模增长和品种增多，一些复杂的理财产品处于监管真空状态，市场亟待建立独立的评级评价制度来弥补市场纪律。另外，监管部门也需要建立严格的信息披露机制，让投资者及时、便捷地了解理财产品的收益和风险，避免因信息披露不足、监管者风险提示滞后等信息不对称而做出错误的投资决策。”
监管瞄准代销产品风险
如今，银行与保险、基金、信托等机构合作，正是凭借其强大的销售渠道，将许多属于信托、资产管理、私募类的产品进行代销，扮演起一个销售员的角色，而绝大多数投资者购买理财产品看重的都是预期收益率，并非对产品本身的风险和投资方向有足够认知和掌握。
在风险案件爆发后，中国银行业协会理财业务专业委员会成立。与此同时，2012年12月14日银监会对各家商业银行下发了《关于银行业金融机构代销业务风险排查的通知》要求，各银行业金融机构全面排查代理销售第三方产品的业务。理财业务已被监管层视为与平台贷款、房地产贷款、影子银行并驾齐驱的四大重点风险源。
银监会纪委书记杜金富指出，当前理财产品依然存在运作不规范的三大问题，“部分银行董事会和高管层对发展理财的认识不够，没有从银行未来经营转型、提升核心竞争力方面制定理财业务的战略定位，统筹规划未来发展；部分机构仍存在不规范的理财产品运作方式；个别银行存在不当宣传、信息披露不充分、投诉处理不及时、内控管理不严等问题。”
展望2013年的理财产品市场，市场分析人士估计，理财产品形势将更趋复杂，一方面从国际环境来看，美国QE3、QE4相继实施将带动其他国家的货币超发，这迫使我国将处于保持流动性和抵御输入型通胀的两难境地，另一方面，监管层很可能将制定更加严格的要求规范该市场的运作。不过，银行和证券的理财产品将仍然是理财市场的主力军，以股票、基金、实物黄金、纸黄金为代表的其他投资市场也将逐渐活跃。另外，银行理财产品的收益可能将保持平稳或整体略升趋势。