由于日本政坛很可能重新洗牌,日本央行将进一步迫于政府压力而采取宽松措施,导致日元汇率持续下挫,并刷新七个月低点。倘若选择期权市场走势可为任何参照,长期以来受挫的日元空头,有望获得救赎。日元继2007年7月到今年6月,累计升幅超过60%后,兑一篮子发达国家货币贬值近9%,其中包括上周的2.2%。
周三(11月21日)亚市早盘,受日银宽松预期高涨及日本10月商品贸易赤字扩大提振,美元/日元刷新七个月高点81.77,目前回落至81.66附近。欧元/美元围绕1.28关口展开震荡,投资者正在等待欧元区财长会结果,预计很快将就希腊新一轮纾困作出决定。英镑/美元持稳在1.59关口上方;受澳洲联储降息预期打压,澳元/美元隔夜探至1.0356低点。
政坛酝酿大变天 日银宽松预期高涨
日本12月16日国会大选后,新政府上台,届时将任命日本央行3名高层人事,有机会重塑这个全球第3大经济体的货币政策,日本最大在野党—自民党将把握这个机会,推出无限额宽松政策。
日本央行行长白川方明(Masaaki
Shirakawa)未能成功扭转超过10年的通货紧缩窘境,而面临政坛的猛烈砲火抨击。白川方明将在明年4月8日结束5年的任期下台,副行长山口广秀(Hirohide
Yamaguchi)和西村清彦(Kiyohiko Nishimura)也将在3月去职。
鉴于日本大选在即及9、10月连续扩大宽松规模,日本央行周二(11月20日)宣布维持现有货币政策不变,未祭出新一轮宽松措施。不过,鉴于在野党有望重新执掌日本政坛,日银未来宽松预期空前高涨。
日本自民党领袖安倍晋三(Shinzo
Abe)目前声势日渐高涨,在野党有望下月赢得大选,安倍喊话呼吁日银祭出无限额宽松,以及限制央行的独立性,拖累日元汇率持续刷新7个月低点。
日本第三季度经济面临连续第二个季度萎缩的风险,恐有助安倍领导的政府在日银建立多数赞成宽松的环境。2位曾任职民间部门经济学家的现任理事,已经出现赞成扩大宽松的迹象。
法国农业信贷银行(Credit Agricole)首席经济学家Kazuhiko
Ogata指出,“看来,我们将拥有明确的5个多数票,赞成日本央行加码宽松,这是数年来从未见到的情况。”
Ogata指出,“日本央行的政策可能更向伯南克执掌的美联储(Fed)靠拢,动作将更积极,且较不在意副作用。”
美联储主席伯南克周二重申,美国货币政策将在至少2015年中之前维持近零利率的宽松状态。但他对明年初美联储如何应对购债计划没有提供更多线索。
市场继续看空日元 空头有望获救赎
随着日本首相野田佳彦(Yoshihiko
Noda)宣布解散国会,提早12月举行大选,选择权交易员付出空前的溢价,为日元可能进一步贬值进行避险。倘若选择期权市场走势可为任何参照,长期以来受挫的日元空头,有望获得救赎。
民调结果显示自民党总裁安倍晋三领导的主要反对党将赢得12月16日的大选。安倍上周强烈呼吁日本央行祭出无限额购债计划及零利率。同时将修改关乎日本央行独立性的法律。
野村控股(Nomura Holdings)驻纽约汇率研究部门主管Jens
Nordvig表示,这是重大转变,关键事件是日本央行行长将换人。与此同时,过去一向是日元汇率主要支柱的贸易顺差开始受到侵蚀。
日本财务省刚刚公布的数据显示,日本10月未季调商品贸易帐赤字5490亿日元,预期赤字3600亿日元。10月季调后商品贸易帐赤字6243亿日元,预期赤字4921亿日元。
日本在截至9月底止的6个月贸易逆差达3.22万亿日元,创日本财务省自1979年以来最大上半年度贸易逆差。
冈三资产管理公司(Okasan Asset Management)固定收益基金经理人Satoshi
Yamada表示,“日本陷入经常性贸易逆差,夺走日元作为避险货币的光彩,导致日元走软。我不认为日本有什么办法,可以重返出口大国的地位。”
日本的经常帐顺差让日本较不依赖外国资本融通预算赤字,根据国际货币基金组织(IMF)数据显示,日本国债占国内生产总值(GDP)比例已膨胀至237%
,居发达国家之冠。反观美国的107%。
全球最大外汇对冲基金—FX Concepts LLC创办人John
Taylor表示,“近几年来,看空日元的投资人损失不小,因为日元汇率迟迟不见走软。
丹麦盛宝银行(Saxo
Capital)外汇策略部门主管John
Hardy指出,市场押注提早举行大选是模式的转变。应该要模式转变,因为这不再关乎利率,而是关乎竞争性贬值货币。Hardy预计明年日元兑美元将贬值至90。
摩根士丹利(Morgan
Stanley)表示,美元/日元2013年目标指向92.00,理由是日本央行面临进一步扩大量化宽松规模的压力,日元或将持续疲软。