对于普通家庭而言，“过冬”的最好办法或是开源节流。而对于一些已在业界行走多年的公募基金而言，面对目前的行业困局，压缩开支却常常抵不过管理规模的持续缩水，开源节流仍摆脱不了一番惨淡景象。
　　在海富通基金九年多的经营时间内，同行者规模与日俱增，但公司一方面收获了产品数量的增长，另一方面却有超七成的基金较成立之日有不同程度的“缩水”。

　　18只基金缩水

　　尽管公募界“业绩是王道”，但规模依旧是公募“立命之本”。也是各大基金管理公司一直追求的目标。
　　Wind资讯统计显示，成立九年多以来，海富通基金共计发行成立了25只基金（包括分级基金），却有18只基金在成立之后规模经历了不同程度的“瘦身”。
　　在海富通基金旗下的15只开放式偏股型基金（包括QDII）中，截至今年三季度末，只有3只基金相对成立之日规模呈现增长态势。其中，成立于2011年的海富通大中华精选（QDII）首发规模达8.22亿份，但今年三季度末净值仅剩7748亿元，两年不到缩水比例达到90.57%。另外，该基金自成立以来净值累计增长率为-20.50%，似乎道出了规模缩水的内情。
　　另外，去年底成立的海富通国策导向，该基金在新基金发行低谷中获得5.53亿份的首募成绩差强人意，但随着“帮忙”资金的迅速撤离，短短三个季度后，该基金的基金经理只能像大户一般捉襟见肘地管理着仅剩的5596万元净值，缩水比例高达89.89%。
　　统计还显示，海富通上述15只开放式偏股型基金中，有10只自成立以来规模缩水超过50%。这10只基金成立时共计首募166.38亿元，而到9月末仅剩35.08亿元。
　　股基遭遇弱市，规模下滑或许还有理由，但债基规模同样缩水就令人颇为不解了。统计显示，海富通稳健添利A成立以来规模缩水87.66%；稳健添利C成立以来规模暴跌94.83%；海富通稳固收益在2010年11月底成立之时规模尚有26.97亿元，但两年时间不到便下滑87.52%至今年三季度末的3.37亿元。

　　投研团队稳定之惑

　　在业界看来，海富通基金部分产品规模大幅缩水的背后，是投资者对于其投研团队不稳定的忧虑。
　　公开资料显示，从供职时间来看，海富通基金现有公募基金经理团队绝大多数都在5年以上，最长的基金经理甚至超过8年。公司投研、管理团队稳定，一度羡煞旁人。海富通这种稳定的背后是公司多年来一直强调的内部培养人才机制，不过，这一机制目前也逐渐显现其弊端。
　　比如，基金经理“一拖二”在海富通内部日益“常态化”，而牟永宁“一拖三”，邵佳民“一拖四”，张丽洁“一拖五”，刘璎“一拖六”，“一拖几”的纪录不断改写，令持有人倒吸凉气。
　　一位公募业内人士表示，海富通鲜有从外部引进人才，是担心企业文化、投资风格的迥异带来团队的不稳定，但单一地从内部培养人才也会加剧人才紧缺大背景下基金经理们身兼数职的力不从心。
　　同时，长久的“单一投研文化”也容易引发业界较为忌讳的“固步自封，步调一致”问题。数据显示，海富通旗下偏股产品重仓股重合率位居行业前列，以刚刚披露的三季报为例，中信证券、万科A、国电南瑞、保利地产等多只个股成为海富通基金旗下9只基金的重仓股。
　　在市场人士看来，同系基金抱团类似个股，在遭遇“黑天鹅”袭击时，系统性风险将暴露无遗。
　　不少业内人士在接受《第一财经日报》记者采访时都表示，海富通基金是一家“一荣俱荣，一损俱损”典型性代表，这与其投研团队风格、步调一致相关。“尽管其投研团队十分稳定，但这种稳定在从业经验上却显得十分单一，导致产品业绩并不像一个稳定团队应有的表现。”上海某公募基金人士表示，“另外，公司产品也少有创新，基本都是同一类型的产品，这也与其团队的‘步调一致’有关。创新性被束缚住，并最终影响到了其规模的增长。”
　　尽管新发基金数量惊人，但近年来海富通基金管理规模却不增反减，其背后或与业绩表现不尽如人意有关。重仓股表现低迷，豪赌重组股的操作手法也常常落空，让不少持有人“受伤”后选择离场。
　　数据显示，海富通基金“扎堆”持有的前十大重仓股最近三个月以来的表现整体不尽如人意，有8只呈现不同程度的下跌。
　　尽管持有基金数量不是第一，但共计持有5794.19万股，让国电南瑞成为海富通第一大重仓股。最近三个月以来，该股累计下跌6.75%，而四季度其跌幅更是高达11.27%。海富通旗下9只基金持有国电南瑞，若四季度以来未进行抛售，则将浮亏逾1亿元。
　　第二大重仓股中国平安最近三个月累计下跌13.57%；中信证券下跌10.84%；贵州茅台下跌5.40%；而建发股份似乎更是海富通的“最痛”，近三个月该股累计跌幅达17.58%。资料显示，去年底海富通精选就持有建发股份5000.04万股，经过增增减减之后到今年三季度末持有6834.09万股，今年三季度以来该股累计大跌了25.57%。
　　而仅有的两只上涨的重仓股是保利地产和康美药业，近三个月仅分别上涨5.93%和2.81%。
　　重仓股表现低迷带来的是基金净值表现的失意。数据显示，在海富通15只偏股型开放式基金中，有多只产品排名靠后，其中海富通国策导向排到了同类型523只基金的第517名，海富通中证低碳排到了第403名。
　　有业内人士称，海富通喜好豪赌重组股在业内“小有名气”，但成功案例较少，多数豪赌最终以“悲剧”收场，要么遭遇“重组失败”，要么在“黎明到来”前离场。
　　比如，2011年，海富通旗下3只基金坚守一年的重仓重组股中航黑豹。在该股停牌近3个月后，中航黑豹复牌并宣布，在未来三个月内不再筹划资产重组事项，随即开盘跌停。苦等之后却是失意，海富通旗下数只产品最终选择“割肉”离场。
　　另一个典型案例便是众和股份。今年三季度以来，众和股份股价累计涨幅一度超过100%，这种急速拉升与其公布的重组计划不无关系，但海富通基金却在该股利好兑现前离场。
　　资料显示，2011年底海富通收益增长、海富通强化回报基金首次买入众和股份，分别持有361.30万股、231.40万股。今年一季度，海富通强化回报增仓至249.33万股，海富通精选则以新进者的身份持有350.29万股；而海富通收益增长在一季度末消失不见。众和股份三季报显示，海富通基金已完全消失在其前十大流通股股东名单中。

    海富通旗下“缩水”较大的产品

　　证券简称 三季末净值规模（亿元） 成立以来累计缩水幅度（%）
　　海富通稳健添利C 1.6440 94.83%
　　海富通大中华精选 0.7748 90.57%
　　海富通国策导向 0.5596 89.89%
　　海富通稳健添利A 3.9227 87.66%
　　海富通稳固收益 3.3669 87.52%
　　海富通精选2号 15.3091 82.20%
　　海富通领先成长 5.2904 80.15%
　　海富通收益增长 26.5305 79.71%
　　海富通中证低碳 2.0949 72.30%
　　海富通上证周期ETF 2.7835 71.23%