银证合作开发存款替代类产品
2012-11-01   作者:钱晓涵  来源:上海证券报
 
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    封闭期长达两年、约定年化收益率、零管理费……近日,设计相似程度颇高的三款券商集合理财产品,几乎在同时一段公开销售。值得注意的是,尽管三只产品的管理人各不相同,但托管人却均为工商银行。
  “这是工行要求券商为自己度身定做的集合理财产品。” 记者从银行渠道获悉,出于“不把鸡蛋放在同一个篮子”的考虑,工商银行精心挑选了兴业证券、第一创业和东兴证券作为产品管理人,自己则同时扮演主销售渠道和资金托管人的角色。
  业内人士表示,短期理财市场早已成为兵家必争之地,相对而言,中长期理财市场尽管需求巨大,但能够有效替代存款的低风险理财产品凤毛麟角。此番银行与券商合作试水中长期存款的替代产品,预计将开辟出全新的竞争领域。
  近日,兴业证券“金麒麟8号”,第一创业“创金季享收益2期”、东兴证券“东兴5号”、三只产品先后发布募集说明书,值得关注的是,前两只产品的封闭期长达两年,东兴5号的封闭期也有一年之久,这在券商集合理财产品中极为罕见。
  “这是我见过封闭期最长的券商集合理财产品之一。”某券商资产管理资深销售人士告诉记者,券商集合理财的封闭期通常为3个月,也有封闭半年的。“封闭期超过2年的产品不是没有,例如东方证券新睿1号,以参与上市公司定向增发为主,因此锁定期较长。”
  然而,上述三只产品的招募说明书显示,管理人并不参与定向增发,而是以投资固定收益产品为主。以兴业“金麒麟8号”为例,核心资产只投资债券,配置方向为固定收益类资产和现金类资产。
  更值得关注的是,产品说明书明确提出,封闭期内管理人不提取管理费。管理人第一创业、东兴证券、兴业证券均公布了一个业绩比较基准,并与投资人约定,若达不到业绩标准,管理人不收任何费用;超过业绩标准部分,管理人计提80%的业绩报酬。
  “我们产品的业绩比较基准为年化5.5%,也就说,如果年化收益率在业绩比较基准5.5%以下,公司无任何收入,且自行承担发行费用和管理成本。”兴业证券资产管理部相关负责人告诉记者。
  “从某种意义上来说, 这三家券商发行的集合理财产品,更像是与工行合作开发的两年期定存。”业内人士表示,目前两年期定存利率为3.75%,券商提出的业绩比较基准明显高出一截,对于风险偏好度较低的资金而言,这无疑具有更强的吸引力。
  与定存有所不同的是,券商集合理财不保本,目前也无法提前赎回。不过,证监会近期刚刚修订的《证券公司客户资产管理业务管理办法》中明确表示,未来“适当允许集合计划份额在投资者之间有条件转让”,一旦这条新规正式执行,将大大改善此类产品的流动性。
  业内人士分析,工行此举或开启银证合作的全新模式。为改善存贷比,商业银行目前急需推出具有吸引力的“类存款”理财产品,但实际上,由于此前各类金融机构纷纷将注意力集中在短期理财市场上,中长期理财产品反而较为缺失。由券商发起集合理财产品并充当管理人、由银行作为主销售渠道并充当托管人的合作模式,既可以迅速扩大券商资产管理规模,又满足了银行吸引中长期存款的愿望,这将是一个双赢局面。

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