这缘于宁波银行三季报的表现略超市场预期。中金公司表示,由于宁波银行三季度同业及债券业务大幅扩张,业绩比预测高出4%。
华夏、平安、中行等众多银行三季报的业绩表现都略超预期,原因与宁波银行有别。“主要是息差的下降速度没有之前预测的那么快。”上海一位银行研究员说。
记者发现,虽然险资在加仓银行股,但其他机构主力依然看空,不少卖方分析师甚至放弃研究银行股。“我现在改行做策略研究了。”29日,北京一位研究员在电话里说。
宁波同业逆增
半年报里,宁波银行曾预计1-9月净利润变动幅度为20%-30%。三季报显示,其净利润同比增幅达30.43%,略超自身预期上限。
按宁波银行的说法,业绩增长源于业务规模扩大,盈利能力增强。但国金证券测算,该行前三季度循环净息差3.20%,较上半年下降13BP,其中三季度单季净息差3.16%,较二季度下滑了32BP。息差收窄情况下,该行业绩何以超预期?
国金证券认为,宁波银行的业绩同比和环比增长动力主要源于规模扩张,贡献38.2%的同比增速和19.8%的环比增速,规模扩张又主要由同业业务贡献。
具体来说,国金统计显示,宁波银行的同业资产、同业负债较二季度增长55.3%、145.2%。其中买入返售规模环比增加332
亿,增长近30倍,贡献了86%的同业资产增量。而资金来源上,吸收了较多同业存放和卖出回购资金,二者分别环比增长107%、211%。
上述上海的研究员表示,之前监管部门“刹车”同业规模,让各行的同业资产规模都有一定收缩,宁波银行是已披露季报的8家银行中,唯一一个同业资产规模未收缩的。
中金公司分析,三季度末,宁波银行的核心资本充足率为11.89%,在资本压力尚不明显的前提下,该行是想抓住同业、债市的交易性机会扩大利润规模。
息差表现超预期
不少银行的业绩表现也超市场预期。
譬如,华夏银行前三季度净利润增速为40.4%,其中第三季度36.73%;平安银行前三季度净利润增长率33.18%,也略超市场预期。
此外,上半年饱受业绩困惑的中行前三季度净利润增速达10.37%,第三季度更达16.6%,单季盈利超出市场预期10%。
上述上海研究员表示,超预期的原因主要是息差下降的速度没有之前市场预期的那么快。
譬如,瑞银证券表示,受同业业务监管影响及负债增速规模限制,平安银行同业资产规模较二季度环比下降14.4%,但同时,同业利差环比扩大26BP,同业量缩价升成为净息差相对降幅有限的主要原因。
建行也较类似。国金证券测算,建行三季度单季净息差2.78%,环比扩大12BP,主要是同业资产压缩导致摊薄效应减小,贷款占比较二季度上升了2.3
个百分点;另一方面存款成本下降使计息负债成本率下降了18BP。
三季报显示,不少重仓银行股的保险机构仍在少量加仓。
前十大流通股东中,譬如,生命人寿-传统-普通保险产品就增仓中行2169.99万股。工行股东名单中,生命人寿和中国人寿分别增仓1839.99万股和900万股。
“银行股现在是既抗跌又抗涨,除了险资,其他机构大多不感兴趣。”北京一位卖方研究员无奈表示,由于行情没有上涨机会,他已经转行做策略研究。
最近不少中小券商的银行研究员纷纷“抛弃”银行股。“我现在改做宏观研究了,虽然有的银行三季报表现超预期,但依然难以让机构待见。”另一位分析师在电话里说。
上述北京的研究员证实,平常一起参加调研的不少银行研究员都已纷纷改行,有的改看计算机行业,有的换到自营等其他业务部门。