三季度基金仓位下降的同时，持股集中度却有所提升。业内人士表示，持股集中度提升一方面能增强控盘力度，另一方面在结构性行情中一旦踏准板块，也较为容易取得净值的上涨。不过，三季度基金整体对牛股的配置力度并不突出。

　　持股集中度提升

　　由于三季度市场震荡下跌，股票型基金持仓比例出现下降。银河证券基金研究中心数据显示，526只披露三季报的国内主动投资的股票方向基金（不含指数基金和QDII）持股市值9580.33亿元，加权平均股票仓位77.11%，较二季度的79.77%下降了2.66个百分点。其中319只标准股票型基金持股市值5568.97亿元，加权平均股票仓位81.77%，较二季度84.48%下降了2.71个百分点。
　　值得注意的是，基金在减仓的同时，持股集中度却有明显提升。Wind数据显示，三季度中，可比449只偏股型基金对前十重仓股持股集中度有所提升的股基有230只，占比51.22%；而降低该比例的股基有219只，占48.78%。具体来看，博时第三产业成长三季度末前十名股票集中度高达99.75%，而二季度末时仅为87.6%，为持股最为集中的基金。前十名股票集中度超过80%的基金还有博时回报灵活配置、泰达宏利效率优选、嘉实主题精选等7只基金，除博时回报灵活配置下降9.86%外其余几只基金持股集中度均有提升。
　　业内人士指出，持股集中度提升有利于基金在一定程度上提升控盘力度，相应的股票也更容易上涨。在基金持股比例最高的前10只股票中，有7只实现正收益，其中苏大维格的基金持股比例为44.82%，该股在三季度就上涨50.33%。此外，三季度A股市场震荡下行，整体表现乏善可陈，另除QDII的权益类基金整体出现大面积亏损，四季度扭亏的关键在于集中兵力出击重点行业，投向一些符合转型升级趋势、业绩能确定增长的企业。

　　牛股配置力度显弱

　　基金对强势股的集中配置，往往能给基金业绩带来贡献。Wind数据显示，三季度泰达宏利成长前十名重仓股占基金持股总市值的79.23%，10只个股平均涨幅为19.8%，它们对基金净值贡献度为7.44%位列偏股基金重仓股贡献度榜首，同时其三季度复权单位净值增长率为6.41%，位列偏股型基金（除指数基金外）第一。
　　不过，也有基金人士表示，仅仅持股集中度提升并不能一定代表着较高的收益，主要还是看对强势股的配置能力。与高增长的“牛股”失之交臂或者选对了牛股却因参与程度较轻，都可能使基金收益不尽如人意。
　　“在已公布三季报的股票中，基金对牛股的配置规模与股票总流通规模相比占比仍然稍显微弱。三季度，基金持股占股票流通股比例超过30%的有52只股票，其中三季度涨幅超过5%的有23只，涨幅超10%的有18只。而在三季度涨幅超20%的85只股票中，目前来看仅有8只基金持股比例为30%以上。”上述人士说。