A股在9月呈现出过山车走势。跌宕的走势下，阳光私募产品在9月虽然整体取得正收益，但还是再度跑输股指。根据好买基金研究中心的统计分析，目前私募对于A股市场的态度较前期更为乐观，而这些阳光私募中，一直以来发行产品较少的中小私募则在弱市下面临更严峻的考验。
截止9月30日，沪深300指数全月收益率为4%。统计显示，大盘股走势表现好于小盘股，创业板指数全月收益率-2.40%，中小板指数全月收益率3.07%。从行业角度来看，按申万一级行业分类的23个行业指数涨跌不一。9月收益率排名靠前的3个行业分别是有色金属、建筑建材和采掘，涨幅分别为9.70%、6.82%和6.04%。纺织服装、交通运输及公用事业板块表现居后，全月跌幅分别为-2.05%、-1.56%和-1.32%。
9月私募跑输股指
根据好买基金研究中心统计显示，截至10月12日，纳入统计的795只私募基金中，9月平均收益率为0.46%，单月跑输沪深300指数。私募基金今年以来呈现出非常稳定的“股指涨则跑输股指，股指跌则跑赢股指”的规律。分析人士指出，私募基金当月由于大盘最近一个月的强势上涨，在近1月，近3月，近6月均跑输公募偏股型基金的平均收益，但在近12月与近2年的长时间周期内，私募基金表现较好。
具体来看，9月私募收益率排行榜前十名的产品单月平均收益较8月有明显提升。其中菁英时代旗下管理的两只产品分别以10.15%和9.96%的涨幅位列前三。鑫鹏在经历了漫长的下跌后，本月以10.28%的涨幅排名私募基金之首。但从历史业绩走势观察，该产品净值损失已达3/4，未来持续盈利的有效性还需要进一步得到市场验证。此外，上半年业绩表现出色的塔晶本月有两只产品入围前十，但该产品波动较大，在上升趋势明显的情况下往往能有超额收益。
好买基金研究中心统计显示，今年以来排名前十的产品平均收益率达到25%以上，较8月24.22%提升了近一个百分点。其中，鼎锋旗下管理的基金表现出了一定的配置能力和稳定性。鼎锋4号、鼎锋8期以及鼎锋成长一期今年以来分别以25.80%、25.54%和20.86%的收益位居前十。鼎锋主要以成长性投资为主，今年以来体现出了对板块及个股的较好捕捉能力。另外，银帆3期自5月进入前十以来，业绩也是稳步提升。截止9月，该基金全年的累计收益已达40.36%，排名第一。
股票仓位回升 乐观情绪攀升
从9月的持仓情况来看，私募投资者对未来股指走势较前期相比更为乐观。
统计显示，9月私募基金公司的股票仓位有所回升，平均仓位从上月的49.76%提高至本月的52.60%，增加了2.84个百分点。其中，仓位在七成以上的私募占比增加了7.4个百分点，占到36.0%。而仓位在三成以下的私募基金占比从上月的23.8%下降到本月的20.0%，降低了3.8个百分点。
从行业配置的资金比例来看，排名前五的行业依次为医药生物、化工、电子元器件、金融服务和公用事业，占比分别为45.24%、9.58%、9.51%、6.78%和5.04%。医药生物板块进一步得到私募的共识，超配特征明显。同时，前期私募重仓的电子元器件配置比例大幅减少，占比仅9.51%，较8月份下降了22.33%。
根据好买基金研究中心调查统计，对未来1个月股指走势持乐观态度的私募占比从8月份的14.29%提高至本月的29.17%，增加了14.88个百分点；持谨慎态度的从前期的33.33%骤降至本期的8.33%，降低了25个百分点；有62.50%的私募机构对股指走势持中性态度。
中小私募弱市面临生存考验
众多阳光私募中，发行产品较少的中小私募在目前的弱市下面临更严峻的考验。
好买基金研究中心统计了各家私募公司发行的传统的非结构化阳光私募(下称阳光私募)的数量，包括已停止运行的和持续期内的，自从2004年赵丹阳发行第一只产品以来，一共有419家私募公司陆续通过信托平台发行了993只阳光私募，其中过半私募仅发行了一只产品，16.67%的私募发行了2只产品，8.05%的私募发行了3只产品，发行3只以上产品的仅占18.97%，不到两成。如果从产品发行量来看，发行产品量在3只之内的超过八成。相较重阳、朱雀那样的大型私募，这类产品发行较少的中小私募呈现出百舸争流之势。
以产品发行量仅为1只的小型私募为例来看，这些中小私募的成立时间，大部分发行单产品的私募公司成立于2010年和2011年这两年，其中2010年是一个发行的峰值时期，全年一共成立了66家私募公司。在这两年中，各家私募有如雨后春笋般涌现出来。阳光私募自从2008年面世以来，凭借其在熊市的优异表现而带上了神坛的光环。绝对收益的神话吸引着投资者不断将目光转移至这块新兴的投资领域，需求的扩大，再加上市场经历了2009年的回补之后表现出来的希望，都刺激着阳光私募的发行在2010年和2011年进入了一段火热期。不过去年的下跌让许多私募都措手不及，没有经历过熊市的新晋玩家纷纷遇到了市场入冬的大考。政策的收紧以及市场的持续下行，都考验着这些新兴私募的操作能力以及风控水平。
事实上，市场高位的集中发行，也使得私募收益情况不太乐观。如果根据这些基金的最新净值来计算其平均累计业绩，仅发行1只产品的私募平均累计收益为-12.52%，发行2只产品的私募平均累计收益为-12.11%，发行3只产品的平均累计收益为-0.14%。
如果按照发行基金量来看，在仅发行1只产品的196家阳光私募中，有148家没有取得正的平均累计收益，占比75.51%；在发行产品数量为2只的58家阳光私募中，这个比例也为75.87%；而发行产品数量为3只的28家阳光私募中，这个比例虽有所下降，但依旧徘徊在67.86%。
总的来看，好买基金研究中心统计显示，有近七成的中小私募，在自成立日至最新净值日的这段区间内没有取得正的平均累计收益。“对于投资者来说，这样的收益无疑是很难受的。但在弱市之中，难受的不仅仅是投资者。这些中小私募本身的日子也并不好过。”好买基金研究中心许付漪表示。