尽管A股并未出现投资者期望的10月开门红走势，但昨日放量上涨的走势无疑给投资者带来了更多的期望，随着沪深两市股指周二的大幅上涨，A股的反弹态势得到延续，上证指数大涨1.97%，顺利收复2100点整数位。
　　从引发股指突然大幅反弹的原因来看，综合市场人士的观点主要有汇金持续增持银行股，护盘迹象明显；宝钢股份回购提速，7天耗资近6亿回购1.31亿股；基金组团赴美路演QFII，为A股争取外援；四季度资金面将相对稳定，经济见底回升预期增强等。

　　四季度迎来转势？

　　安信证券策略分析师范妍等认为，四季度是一个转换的季节。预期市场的焦点将逐步由经济的结构性变化转向周期性的变化。过去一直强调的是结构性因素对于市场的影响。出口、消费和投资可能出现阶梯型的下降，需求出现了阶梯型的下降将导致产能的调整模式、库存的调整模式以及整个企业盈利的变化明显异于过去几轮经济周期。
　　除了结构性因素的影响，周期性因素在过去几个季度对企业盈利也产生了负面的影响，其中房地产投资的周期性调整和欧元区经济衰退是影响最大的两个周期性因素。范妍等对四季度整体仍然保持中性偏谨慎的看法，而对10月份的走势则相对乐观。
　　至于前期困扰市场的四季度解禁规模较大的问题，方正证券分析师宋一宁认为，四季度限售股解禁规模较前期大幅上升并不是看空四季度市场表现的支持依据，乐观或悲观的判断均需要从其他方面寻找支持依据及逻辑。

　　基本面改善待考

　　而日信证券策略分析师徐海洋则认为，自今年二季度以来，市场就开始预期经济企稳回升，比较一致的看法是三季度可以见到短周期见底回升的信号。但随着经济数据的不断披露，预期一再落空，部分投资者转向悲观，认为在去产能没有结束、转型没有成功之前A股市场也将一路向下。
　　徐海洋认为经济结构转型、制度变革以及大小非减持等深层次矛盾确实存在，也将制约市场的长期走势，但对于一个季度的市场趋势判断而言，短期因素或占据主导。随着时间推移，基本面的改善“信号”也将姗姗来迟。四季度将是主动去库存向被动去库存的转换时点，PPI和工业增加值将企稳回升；中观层面包括煤炭、设备制造、汽车等行业已出现一些改善的迹象；微观层面企业盈利增速可能在四季度迎来阶段性低点。经过多轮的政策“预期—落空”循环，投资者对政策基本已放弃幻想。而恰恰是预期的大幅下调，才使得四季度的政策力度反而存在超预期的可能。
　　10月份央行降准的可能性较大，且四季度市场机会或较三季度增多，需要紧盯基本面改善的“信号”。二季度以来，经济向下和政策向上的博弈中，经济更胜一筹。目前来看，四季度两者的力量对比有可能发生微妙的变化：经济底部企稳的“信号”将逐渐增多，而政策预期在不断落空之后反而酝酿着超预期的因素。