近期外汇市场一个值得注意的现象是，自美联储推出第三轮量化宽松措施(QE3)以来，美元指数一路上扬，似未受到QE3的负面影响。事实上，从中长期来看，美元走势不容乐观。

　　QE3将长期伤及美元

　　究竟是什么原因导致美元在QE3之后不跌反涨呢？
　　首先，技术层面的因素对美元反弹起到重要影响。美元在QE3正式出炉之前已经呈现明显下滑态势，跌势甚至可称得上有些过度，投资者空头回补刺激美元反弹。美元头寸情况的急剧恶化以及QE预期形成后美元指数5%的跌幅已大致消化了宽松政策对美元的利空影响，这是近期美元走强的一个因素。
　　其次，除了美联储之外，包括欧洲央行和日本央行在内的主要央行也放宽货币政策，这也令QE3对美元的负面影响有所降低。另一个有利于美元的因素是美联储并非独自扩大资产负债规模，全球主要央行近期纷纷放宽货币政策，这些都暗示主要央行货币政策之争未必会让美元成为最终的输家。全球各国决策者陆续放宽财政政策和货币政策，刺激经济增长。而现在，没有迹象表明经济有所回升，这意味着各国货币政策或将进一步放宽。
　　再次，美国经济数据在QE3出炉之后普遍表现出色。与此相对应，欧洲经济数据仍表现疲弱。在央行纷纷放宽政策之后，经济基本面将成为更受投资者关注的因素。不过投资者最为关注的美国经济数据非农就业报告将于下月初才公布，该数据对于投资者判断美国就业市场状况至关重要，若该数据也能表现出色，则势必对美元构成更强提振。
　　最后，近期投资者对于欧债危机的担忧情绪再度升温，有关西班牙是否会申请全面救助的猜测持续不断。
　　尽管QE3尚未对美元造成伤害，但从中长期来看，美元未必不会受到负面影响。QE3持续的时间以及规模对于美元较长期走势而言更为重要。此次QE3也被称为“无限量QE3”，即美联储承诺在就业市场明显改善之前将一直实施QE3，而目前多数市场人士认为，美国失业率要降至美联储可能满意的水平，或需要等到2013年甚至2014年，即QE3的规模最后可能仍会超过QE2的6000亿美元。美联储资产负债表目前每月扩大850亿美元，至2014年稍晚时间，总负债或达到2万亿美元。因此，美联储第三轮量化宽松或将长期伤及美元表现。
　　从图上看，美元指数沿短线的上升通道缓慢走高，此前价格并未能跌破日线图道氏低点的支撑78.50，下方空间并没有被打开。美元指数即将上冲挑战日线图下降趋势线的阻力，同时也是均线系统的压制位80.50一线。短线美元指数仍将保持通道走势，需重点关注接下来的突破方向。

　　日本央行或采取更多行动

　　日本央行本周一公布的8月8-9日货币政策委员会会议纪要显示，一些委员称，由于欧债危机带来风险，央行不应排除任何政策选项。央行应该发出强烈信息，表明将在必要时采取大胆举措。纪要显示，财务省代表称希望日本央行采取果断措施以实现1%的通胀目标。在此次会议上，日本央行货币政策委员会一致投票赞成将其资产购买计划的规模维持在70万亿日元不变。该计划是在利率接近于零水平的情况下央行实施货币宽松的主要工具。部分委员称，日本经济复苏存在延后的可能性，海外经济体较长时间放缓可能推迟日本经济复苏。央行可能需要采取更多行动来通过影响汇率来提高通胀预期。

　　澳联储警示银行业风险

　　澳联储本周发布的半年度银行业报告称，澳洲银行业能够应对任何的外部冲击，但也对其为不切实际的获利目标而冒险发出警告。澳联储在这份金融稳定报告中还警告称，欧债危机仍对全球金融体系的稳定性构成威胁，国内信贷需求下降和融资成本上升令竞争激烈。报告认为，将来银行如何应对获利增长面临的这些阻碍，将成为影响中期金融稳定的一个关键因素。银行在竞争激烈的环境中面临的挑战之一将是，抵御在追求不切实际的获利预期过程中，为了争取市占率而放松放贷标准的压力。为了增强抵御冲击的能力，澳洲银行业在最近几年也在不断加强各自的资本状况。金融行业仍有可能受到与欧洲问题有关的全球信心动荡的影响。尽管欧洲央行为解决本地区主权债务危机而出台了最新举措，但澳洲联储指出，依然存在实施方面的风险，且欧元区许多深层次问题并未有效解决。鉴于目前这些困难，市场对于欧元区危机解决过程中的任何挫折仍旧会非常敏感。在全球经济成长短期前景趋弱的同时，欧元区的问题将在未来一段时期继续对全球金融稳定构成重大风险。