欧洲购债计划、美国QE3预期、中国万亿经济刺激举措,三大助力推动了近期大宗商品尤其是工业品的反弹行情。不过,虽然政策刺激行情上演,但实体经济尚未反映出下游需求得到改善,因此上涨还是基于对未来。未来如果宽松政策不能带来预期的效果,那么工业品会重回基本面,需求不好的品种将会重回下降通道,但短期仍然有预期刺激存在。对于工业品的操作,还是坚持前期观点,谨慎做多为主。 对于农产品,尤其是今年最牛的豆类,个人认为行情演绎至此,基本也都反映了前期的利多因素,而阶段内最后一记多头利器USDA的报告也为供应炒作提供了一个节点。接下来,我们要考虑的则是中国进口和美国出口的博弈,能不能避免重蹈2004、2008年那样中国买到最高价的覆辙,关键看国储的魄力,而这也是行情下跌的最大风险。操作上,建议投资者适当规避豆类,可参与一些油脂间的套利。
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