A股卖空时代渐行渐近
2012-08-27   作者:吴晓婧  来源:上海证券报
 
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    转融通业务推出在即,这意味着个股做空时代也即将来临。市场参与策略的多样化乃至变革,或将成为又一个新增的考虑因素。
  不少业内人士认为A股的盈利模式将颠覆。以前A股市场只能单边上涨赚钱,随着推出股指期货、融资融券后,投资者可以通过做多或做空双向赚钱。而转融通业务将拓宽融资融券业务的资金和证券来源,意味着A股市场卖空时代将正式到来。
  针对转融通业务对A股造成的影响,目前市场存在巨大分歧。挺浩投资董事长康浩平认为,“转融通只是一个工具,不会对行情趋势产生重大的影响,行情还是和市场的基本面预期密切相关,但短期可能会有一定的影响。有做空的机制的市场才比较完善,单纯做多的市场天生就有缺陷,多空力量共存市场才能健康发展。”
  星石投资总裁兼首席策略师杨玲也认可这个观点,她认为转融通业务推出之后,会增加交易的活跃度,但是不一定会左右市场的方向。而有人认为转融通将增加做空的力量,杨玲则认为因为目前市场估值处于底部的区域,很多股票的估值已经很低了,在这个阶段利用融券做空,其实是非常危险的事情。
  “就市场本身而言,转融通机制的实施使得做空机制已经见效,相对收益下的做多策略可能要向绝对收益下的对冲策略转移,至少不能对做空策略无动于衷。”在博时基金看来,市场参与策略的多样化乃至变革,或将成为又一个新增的考虑因素。
  的确,在融资融券业务为国内股票投资提供了交易杠杆、做空机制两种新的交易机制的情况下,国内对冲基金的发展也进入快车道。
  在康浩平看来,转融通出来后就可以设计很多市场中性策略产品,对市场多产品多样化、投资策略多样化有很大的帮助。
  对冲基金的介入将使A股市场变得更加复杂,而风险承受力和市场操作能力较弱的散户将成为绝对的弱势群体,A股市场投资者结构和投资理念将发生根本性的转变。在这样的情况下,国内财富管理市场将迎来一轮发展契机。

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