今年以来，在宏观经济下行的大环境下，高收益银行理财产品渐渐淡出市场。尤其，在央行连续两次宣布降息和扩大利率浮动区间之后，理财产品的发行量和收益率更是持续下降。
　　与国有大行、股份行纷纷减少理财产品发行量、降低其收益率不同的是，城商行上半年在理财产品市场“异军突起”，不仅市场份额大幅上升了4.93个百分点，其预期收益率也高于整个理财市场平均水平0.16个百分点。
　　然而，惠誉评级却在日前发布的一份名为《小型中资银行发售的理财产品风险上升》的报告中对此做出了警示：随着小型中资银行为吸引和保留储户大量发售理财产品，中国银行业面临的风险正逐渐上升。

　　城商行理财产品“薄利多销”

　　根据普益财富统计的数据，截至6月27日，商业银行今年共发行理财产品12570款，与去年同期相比数量略有上升。但是，理财产品的市场份额却发生了较大的变化。
　　其中，国有银行和股份制银行市场份额分别下降1.76个百分点和3.19个百分点，而其失去的市场份额正好是城商行赢得的市场份额，城商行的市场份额大幅上升了4.93个百分点。
　　惠誉报告显示，截至2012年第二季度，理财产品余额约为10.4万亿元人民币，占存款总额的11.5%，与2012年第一季度基本持平。国有银行减少了1万亿元人民币的规模，而小型银行几乎增加了同样的规模。
　　惠誉认为，中资银行特别是小型非国有银行，快速扩大其理财产品业务是受到吸储竞争加剧的影响。
　　此外，从预期收益率来看，普益财富数据显示，今年1~6月份理财产品的平均收益率为4.83%，较2011年全年平均4.48%的预期收益水平上升了0.35个百分点。
　　其中，城商行的产品平均预期收益率最高，为4.99%，高于整个理财市场平均水平0.16个百分点。
　　在银行理财产品发行量和收益率普遍下降的情况下，为何城商行理财产品“量价齐升”？
　　据了解，投资者投资理财产品所获得的收益率即理财产品的收益率取决于两方面的因素，一是理财资金投资基础资产所获得的收益率，二是管理费、销售费与托管费等与理财产品相关的费用。
　　一位业内人士认为，大部分高收益和高信用风险的资产主要集中于信托贷款或房地产项目，但今年以来，这些领域都受到了监管部门的严格管控。
　　“所以城商行理财产品的高收益主要缘于银行"让利"，即银行收取的费用相对较低，愿意让利于客户薄利多销，以期获得更多市场份额。”该人士表示。

　　惠誉警示理财产品风险上升

　　惠誉认为，目前规模较小、抵御能力较弱的银行主导理财产品的发售行为表明，整体的理财产品风险在上升。因为“与国有银行相比，小型银行较弱的融资能力和流动性使其更容易出现理财产品的偿付问题。”
　　但一位股份制银行总行风控部门副总向《第一财经日报》记者表示，现在监管部门对银行理财产品的管控比较严格，再加上每款理财产品在发行前都要经过行内风控部门的风险评估，所以应该不会有太大的问题。
　　普益财富分析师肖芳认为，在宏观经济整体下行的背景下，包括国有银行在内的所有商业银行都将面临一定的风险。
　　“但城商行等小型中资银行理财产品的风险是否增大也取决于银行自身的风险控制能力，包括对流动性风险和信用风险的管理和控制，以及理财业务的规模，不能一概而论。”她指出。
　　肖芳向本报记者表示，目前城商行发行理财产品的风险处于整体可控状况。从2012年二季度数据来看，城商行发行的理财产品尚无未实现预期收益的情况出现。城商行收益率与股份制银行基本持平，均高于国有银行约0.76个百分点。
　　上述业内人士则认为，银行理财产品持续发行依赖于资产池的运作模式。流动性风险在于是否有足够的资产支撑，从而保证支付给投资者的现金流不间断。
　　“而目前，城商行持续发行理财产品的能力要弱于股份制银行和国有银行，部分城商行尚无能力建立较大的资产池，这制约了它们的理财业务规模，但同时它们发行的理财产品能够更多地对应到实际资产，这在一定程度上反而降低了相关业务的流动性风险。”该人士指出。
　　除了流动性风险以外，惠誉在上述报告中还指出，产品的信用风险也是小型中资银行理财产品面临的严重问题。
　　“理财产品的信用风险集中于理财资金对应的资产或项目的信用风险。”肖芳认为，城商行理财业务起步较晚，这使得它们的理财业务操作较为谨慎，发行的融资类理财产品大多来源于本地政府或企业主导的项目，有地方财政参与和担保的情况下，产品的信用风险实际上是相对较低的。