断崖式的下跌阻挡不住银行股跳水的决心，7月23日，招商银行公告拟延长A+H配股融资期限，放慢巨额再融资步伐对其股价没有起到丝毫的提振作用，已创出四年新低的招商银行再度下跌，截止昨日收盘，招商银行的股价仅剩9.59元，盘中创出四年最低价9.56元。
    分析人士指出，二季度银行股的大跌已经反映出基金二季报的减持情况，考虑到近期可能迎来中报修复行情、市场板块风格切换等股价催化因素，银行股短期反弹的概率较大。

    跌破净资产仍不见底

    “没有最低，只有更低”已经成为目前银行股的真实写照。招商银行、兴业银行、华夏银行、浦发银行等处于今年银行板块的跌幅前列，招行只是整个银行板块窘迫处境的冰川一角。
    自6月初央行三年来重启降息，而且是非对称降息后，已是内外交困的银行股的估值中枢继续下移。根据WIND统计数据显示，截至7月23日，银行板块市盈率仅为4.84倍，市净率为1.11倍。而在2008年10月28日沪指探底1664点时，银行板块的PE和PB分别为8.5倍和1.83倍。交通银行、浦发银行、华夏银行等多只银行股市净率目前已经低于1倍。
    经过连续下跌，多只银行股已经跌破净资产。根据《金融投资报》记者粗略统计，昨日盘中，已有四只银行股跌破净资产，分别是北京银行，每股净资产7.21元，盘中最低7.21元；华夏银行，每股净资产9.42元，收盘价8.37元；浦发银行，每股净资产8.11元，收盘价7.46元；交通银行，每股净资产4.55元，收盘价4.16元。
    在本轮下跌中，“跌跌不休”不单单是民营银行的代名词，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等传统四大行也加入到大跌的行列中。以工商银行为例，最近三个月，公司股价已经跌去了20%，并且仍没有“见底”的迹象。
    昨日盘后，招行董秘兰奇对外界表示，配股延期主要是出于股东大会对董事会授权时间的考虑。到今年9月9日，如配股不能完成，股东大会授权将面临过期。虽然配股方案已经获得证监会核准，但目前尚未拿到批文，而从拿到批文到完成配股，需要一个过程。

    基金换仓抛弃银行
 
   与股价持续下跌相对应的是基金的频繁换仓。刚刚公布的基金二季报显示，银行股二季度被大举减持。数据显示，目前机构持仓银行股的比例或已小于5%，创出历史低值。
    有市场人士指出，二季报显示的是过去时，二季度银行股的大跌已经反映出基金的减持情况，而前期基金超配的食品饮料、医药等板块正显示出补跌的趋势。业内人士分析，机构看空银行股的原因，除了越来越收紧的资本充足率监管以及未来巨额再融资风险因素，还有就是地方融资平台贷款的潜在风险。
    目前，面对银行股的低估值，投资大佬们的态度截然不同。国际上，巴菲特增仓富国银行，索罗斯减持；国内，史玉柱增持，最牛基金华夏减仓，在华夏大盘和华夏策略的十大重仓股中已经不见银行股踪影。
    有分析人士认为，在目前行业政策利空基本出尽、买卖双方依旧集体看空所产生的预期反差背景下，短期银行股或将有较好表现，可关注8月份银行股短期反弹的机会。
    长江证券行业分析师刘俊认为，虽然目前年内降准、降息、利率市场化、新资本管理办法等行业利空因素已经基本出尽，经过本轮下跌，银行股的风险已得到相当释放。但是目前市场各方仍对银行股集体看空，过度悲观的预期与政策利空出尽产生预期差。
    另一方面，银行股中报业绩在行业间横比优秀，确定性极强的中报业绩“打底”带来其阶段性估值修复要求。据长江证券研究所测算，2012年中期上市银行合计净利润增速为17%，其中国有、股份制及城商行增速分别为13.5%、30%和26%，民生银行、兴业银行、光大银行、南京银行净利润增速均有望超过30%。
    虽然市场普遍担忧利率市场化对银行利润带来的冲击，但由于目前股价已充分反映2013年盈利个位数增长或零增长的悲观预期，行业整体基本面情况已较为清晰，未来业绩对银行股价的影响已相对有限。
    事实上，去年行业虽然获得高达36%的净利润增长，但反应到股价上仍只有6倍PE、1.2倍PB的水平。考虑到近期可能迎来中报修复行情、市场板块风格切换等股价催化因素，刘俊认为银行股短期反弹的概率较大。