伯老发言令人失望 QE3猜测左右汇市

　　美联储主席伯南克7月18日在美国国会就半年度货币政策作证，他描绘了一幅惨淡的美国经济图景，但并没有承诺将采取任何新的刺激。伯南克的证词在听证会开始时发布，证词里并未暗示QE3，全球股市、欧元和商品等风险资产瞬间急跌。伯南克在证词中说，美国在降低失业率方面的进展缓慢得“令人沮丧”，美联储做好了准备，如果有必要将采取进一步措施。
　　他们看到美联储内部的分歧在美联储此前公布的货币政策会议纪要里，部分官员认为以当前美国经济复苏缓慢形势来言，有必要尽快推出进一步的政策行动；但部分官员则坚持暂缓推出进一步的刺激举措。对美联储而言，何时启动QE3，或许无法预测能让美国GDP提高多少个百分点，但至少能使全球金融机构对美国经济复苏的看法变得更积极。
　　伯南克还对美国失业率的降速过于缓慢也表示担忧。近期数据显示，目前美国失业率为8.2%，不降反升，而美国第二季度平均每月增加7.5万个工作岗位，不及第一季度的平均22.6万个。他认为，反常的暖冬天气，已无法完全解释就业市场的疲态，全球经济疲软遏制美国出口需求，导致制造业有所放缓，投资需求进一步下降，也是令就业率停滞的重要原因。
　　由于面临全球经济增长下滑、需求不振等挑战，加之近期能源价格走低，美国整体通胀风险已显著下降，反之通缩风险正逐渐露头。17日的数据显示，6月份美国消费者物价指数同比上涨1.7%，与5月份的涨幅持平，较去年9月份时3.9%的涨幅大幅收窄。当月剔除食品和能源后的核心CPI同比增幅为2.2%，较5月份下降0.1个百分点。应该说，近两个月的通胀率稳定在2％以下，给美联储留下了更多政策放松的空间。
　　事实证明，伯南克第一天的讲话"滴水不漏"。在保留了投资人美好憧憬的同时，他却并没有带给大家关于QE3的更多新信息，而只是简单重复了在6月份例会上的说辞：美联储已准备好在必要时采取进一步行动来支持经济复苏。
　　伯南克还在之后的发言中表示，他个人反对由德克萨斯州共和党议员，同时也是总统候选人的罗恩保尔发起的，计划在下周交众议院表决的，允许总会计办公室对美联储货币政策进行审计的法案。伯南克称，“这个法案是一个错误”，将会对美联储的决策过程带来“政治打击效果”。
　　如今的美国经济复苏前景，正面临“财政悬崖”的冲击。然而，要解决“财政悬崖”，美国两党却是“心有余”而“心不合”，双方仍在是否延长税收优惠与调高美国国债上限规定等问题存在相当多分歧。没人敢保证在2012年最后一天来到前，美国两党能否把“分歧”变成“共识”。
　　此次会议伯南克主要还是陈述之前的观点，表明美国经济乏力，但条件又不足以推QE3，由于美联储的行动牵动全世界的经济，提前透露QE3的信息，会给市场带来巨大波动。至于QE3的时点，7月的会议不太可能，还是要看9月，要结合二季度美国的经济增长情况，通胀率以及全球的经济形势，综合起来看要不要推新的量化宽松政策。目前距7月的美联储会议时间比较短，各种数据也还没出来，所以在这个时点提QE3条件不成熟。
　　现如今，美联储伯南克的发言令人失望，QE3的猜测也足以左右汇市发展，未来美元以及QE3依旧存在未知之数。

　　默克尔猛泼冷水 市场再迎欧财长会议

　　就在欧元区财长两周内的第二次会议召开前夕，德国总理默克尔却在大泼冷水。这拖累欧元汇价周三盘中急挫，也令投资人为20日的财长会议捏了一把汗。在18日刊登于德国基民盟网站的一篇访谈中，默克尔表示，如果决策者们不加倍努力，欧元区的宏伟计划可能面临失败风险。她还重申，除非各国同意接受更严格的预算统一监管，否则德国不会同意在欧债危机解决过程中承担更多债务。
　　在德国基督教民主党网站上公布的一篇报导称，德国总理默克尔在接受采访时强调了她对欧洲的承诺，但表示欧洲的计划尚未成形，因此不能确定所有事情的结果都良好。默克尔声称，假如决策者们不加倍努力，欧元区的宏伟计划可能面临失败风险。她重申，除非各国同意接受更严格的预算统一监管，否则德国不会同意在欧债危机解决过程中承担更多债务。
　　这样措辞强硬的讲话传递了两个重要的信息，一是德国的要求欧盟成员国信守约定的态度没有变化，这种态度的延续和强化是建立在敢于面对欧盟峰会宏伟计划“可能面临失败风险”的基础之上的。另一点，默克尔讲话再次强调了“接受严格的统一监管”，否则德国不愿意承担更多的债务压力，这一点也从另一个侧面强调了德国的原则性，让步是可以的，但是所有的让步都必须有坚守原则，日前峰会时德国曾做出重大让步，但是这些让步随后在国内受到了巨大的压力，看来这次德国似乎要坚守原则了，不知道这样的表态会对本次欧元财长会议产生怎样的影响。
　　而上周欧洲央行旨在刺激信贷，将隔夜存款利率下调25个基点至0的举措，至今未能激发欧元区银行业的信贷热情。一位欧洲投资银行人士透露，在欧元区隔夜存款利率归零后，欧洲银行利用欧洲央行隔夜存款工具向欧洲央行的存款总额降幅接近50%，但欧洲银行并没有存款投向信贷，而是被银行转移至超额准备金账户，悄悄给银行自身融资“输血”。
　　另外，来自西班牙银行业的消息也不乐观。周三公布的数据显示，西班牙银行业5月份的坏账率升至18年高点，达到8.95%，为自1994年4月以来的最高水平。目前西班牙正在为银行业寻求多达1000亿欧元的援助。有分析认为，随着拉霍伊政府积极推动削减开支和加税，西班牙的银行坏账可能继续增加。
　　事实上，默克尔言论已经数次打击了欧元。默克尔上月就曾说过："只要我活着，就没有欧元区共同债券"。该言论深深地"伤害"了欧元。默克尔发表上述言论恰逢欧元区财长本周五将再次开会，就西班牙银行业援助细节以及欧洲银行联盟等重大问题展开磋商。在7月9日的前一次会议上，欧元区财长只是就西班牙银行业救助达成政治共识，且对于欧洲稳定机制的使用、建立银行业联盟等重大课题仍分歧较大。
　　而汇市将关注欧元区财长会议，欧盟财长会议将就西班牙银行业援助细节以及欧洲银行联盟等重大问题展开磋商。虽然欧元区于7月9日达成了对于西班牙银行业援助计划，但尚有一些细节有待讨论。预计本周五的电话会议约在北京时间18:00举行。
　　目前，欧债危机不断升级，而再加上默克尔的猛浇冷水，汇市迎接欧元区财长会议将是唯一的曙光，未来欧元将举步维艰。