今年以来，美元指数已经实现连续5个月的上涨，从大周期看，更是出现连续27个月的上涨，是否应该歇一歇了？
　　从技术面观察，7月中旬，美元指数达到了关键 “颈线位”附近长周期下跌趋势线上轨的压制区域附近，同时也是小型沟壑图形右侧颈线位附近，双重压力，可谓不轻，目前该位置大约在83.65左右。笔者注意到，这个关键点在上周曾经短暂突破，但周末收盘点却低于此位，显示美元指数短线的确有可能形成“双头”。笔者认为，这个双头应该还是“中继”性质，美元指数的大周期仍然向上，反转还未开始，短线会进入震荡市，等待再向上突破的契机，而这个契机，很可能还是因为欧债危机深化，包括全球经济下行。
　　可以这样说，今年以来，美元指数上行的大背景，就是欧元的下跌带动风险货币集体下跌，成全了美元，也成全了日元。而欧元在上周末已经跌破被很多市场人士认为的底部区域欧元兑美元为1：1.2200，也曾经一度触及下跌趋势线下轨1.2160附近。由于触及了关键点，而且是绝大多数人没有预料到的关键点，很多市场人士认为欧元该反弹了甚至有可能反转了，因为美国经济基本面也不怎么样。
　　笔者坚持以为，欧元下跌的大趋势远远没有完结，欧元区经济基本面与美国经济基本面差距也会越来越显现。虽然欧元区国家领导人也开始强调“保增长”，但为时已晚，而且措施不到位、不给力。欧债危机本来只是债务危机，但应对措施不力，一味地强调财政紧缩，现在有发展至全面经济衰退危机的可能性。准确地说，目前欧元区国家不仅是高负债国家经济基本面已呈明确衰退趋势，其领头羊德、法两国也出现经济衰退迹象。由于欧元区国家劳动力价值普遍高估，而且已经被市场发现，未来调整的方式只有一条路：欧元下跌，经济减速。可以预期，欧元区经济未来出现短暂的负增长也是大概率事件，而这对欧元反弹前景具有杀伤力。反观美国，虽然经济数据时好时坏，但复苏的基本面还没有被破坏，三季度开始，美国将进入大选倒计时，各州的两党领导人都会使尽浑身解数保增长，而且会见效。
　　中国等新兴市场经济国家经济基本面三季度也将出现好转，这对抑制风险货币下跌有积极作用，但中国经济的复苏不会如2009年那样呈“U型”反转，只会缓慢地爬升，而且还要看政策刺激力度，其他新兴市场国家的经济复苏轨迹也会相似。因此，中国经济复苏虽然与欧债危机深化有对冲作用，但到底哪一边力量大，目前看，还是下滑的压力大。平衡是脆弱的，即使出现拉锯局面，也是一种对美元指数有利的拉锯局面，未来的震荡市，是等待突破的震荡市，一旦出现契机，美元指数将立即出现“远反转”态势。
　　突破契机在哪？短期要看意大利是否加入申请救助阵营，还有一些小的欧元区国家持续地炒作会退出欧元区。目前看，7月下旬，除了希腊救援款迟迟不到很可能引发希腊人不满以外，芬兰等出钱较多的国家也会不满，会威胁退出欧元区；中长期看，欧元区解体最大的威胁还是来自德国，来自德国大选。目前已有超过40%的德国人不希望再拿钱救助欧元区高负债国家，未来这一比例有可能扩大，这对欧元的威胁才是实质性的。
　　即使欧债危机暂时平静，欧元的下跌惯性也没有终结。从技术面看，虽然欧元兑美元月线周线的支撑位都在1：1.2190至1：1.2160附近，但RSI指标还有下跌空间。从美元指数的大图（形）观察，前期两个高点的连线应该在85附近，现在还差一点，若它到达这个位置附近，恰恰是欧元兑美元在1：1.1850附近。由此判断，欧元兑美元未来一段时间的震荡幅度，应该在1：1.2350至1：1.1850之间。
　　欧元操作有逢高做空机会，英镑、澳元、加元、黄金也如此。目前看，英镑由于奥运会因素在欧系货币中是最强的，但伦敦奥运会很可能不同于其他国家的奥运会，短线对拉动英国经济复苏作用不大，甚至还有些副作用，比如英国政府已经宣布，奥运会期间停止国债交易，随之停止的还有很多伦敦城的金融交易，而伦敦除了是全球金融中心，几乎没有什么赚钱的行业。
　　此外，今年三季度中国经济会复苏，对大宗商品市场的拉动作用虽然正面，但力度不会很大，大宗商品将跟随美元指数走震荡市。