央行6月份两次降息，理财市场“几家欢乐几家愁”。银行理财产品收益率逐步走低，而保险产品受降息带动，形成销售利好局面。市场人士认为，在考虑了利率浮动范围扩大和最近的两次降息后，预计今年银行利润率不会再有额外压力。利率市场化将促使银行必须更多发展中间业务，银保产品或将再次获得发展机遇。

    保险产品短期利好

    7月6日，央行再次下调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；自同日起，金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。
    “一直以来，保险产品的收益不敌银行理财产品，而随着利率下调，后者的收益将下降。”一位保险业内人士7月11日在接受《国际金融报》记者采访时分析指出，当前降息对保险业将产生积极影响。
    普益财富统计数据显示，6月份，各期限人民币债券与货币市场类理财产品收益率和5月份相比全面下滑，平均下滑幅度在16个基点左右。
    而从保险产品收益率来看，近日有分析人士对各大保险公司万能险结算利率作出统计，今年前6个月绝大多数万能险结算利率在3.5%—4.75%区间内，仍低于当前的5年期定期存款利率（4.75%），降息缩小了二者之间的收益差距。
    一家寿险公司精算师7月11日在接受《国际金融报》记者采访时认为，目前环境下，万能险的结算利率不会再逐步提升，而是会随着降息逐步下降，只是其下降的幅度不会像银行利率的下降那样明显，因此，相对而言，具有一定的优势。此外，他认为，分红险会继续向好。其建议，在当前利率下行的情况下，消费者应锁定具有比较长期的投资回报的产品。
    “尽管目前的降息从短期来看存在利好，但如果未来长期处在低利率环境，就会给行业带来新问题，影响不可小觑。”前述专业人士判断，利率还有进一步下调空间，央行有可能在未来半年中继续降息。“如果是深度调整，则对保险公司的收益产生负面影响。”
    而作为独具风险保障功能的金融产品，中国保监会此前也曾特别提示消费者，尽管部分寿险产品偏重投资功能，但本质上属于保险产品，经营主体是保险公司，不宜将其与银行存款、国债、基金等金融产品进行片面比较，更不要仅把它作为银行存款的替代品。

    银保合作或迎新机遇

    记者注意到，标准普尔7月11日公布的报告称，中国降息可能削弱银行业2013年利润率。该机构信用分析师曾怡景表示：“此前预测2013年银行业资产回报率将下降20-25个基点，但在考虑了利率浮动范围扩大和最近的两次降息后，预计今年银行利润率不会再有额外压力。因此维持2012年银行业利润率可能最多下降10个基点的预测。”
    这两次降息，被市场普遍解读为利率市场化取得的实质性进展，各银行之间的利率差异化已经开始显现。银联信总经理符文忠分析认为，中国银行业必须考虑利率市场化推进给银行经营模式带来的冲击，要提前为利率市场化带来的问题做好准备。
    数据显示，2011年中国银行业金融机构实现税后利润高达1.25万亿元，同比增长39.3%，其中，利息收入依然是银行利润增长的主要来源。随着利率市场化的逐步推进，中国银行业依赖吃利差的经营模式将受到重大冲击。
    在符文忠看来，利率市场化将促使银行必须更多发展中间业务，增强创新能力，提升中间业务利润。这一点也得到了保险业内人士的认同，“银行保险产品将再次获得机遇。”
    保监会数据显示，2010年，银行、邮政兼业代理保险产品的佣金收入高达184.21亿元。2009年为134亿元。而2007年则为55.04亿元。但银保保费收入与佣金收入的“比翼双飞”无法掩盖这一渠道快速发展留下的病症，销售误导、恶性竞争等严重破坏了行业形象、扰乱了市场秩序。自2010年起，银监会、保监会先后单独和联合下发多个文件严格治理这一渠道，一时间，银保产品销售急剧下滑。保监会此后也未再公布2011年银邮渠道的佣金收入情况。
    “很显然，在利润下降的影响下，银行对于银保产品销售这类中间业务的主动性会提高，也更加想解决一直困扰银保渠道的深层次问题。但从目前的基本格局来看，保险公司在银行渠道的竞争依然激烈。今年下半年，这些外部的利好因素不会转换成明显的改变。”一家保险公司高层对本报记者分析。在他看来，利率的改革能给银保市场带来机遇，但市场应该是缓和的、深层次的改变。这个过程，需要保险公司的努力，也需要银行对保险产品更加熟悉、对产品进行分类等，是逐步改善的过程。