上周A股延续调整走势，虽然周五在外围市场大涨带动下出现了强劲反弹，但由于前面四个交易日全部在下跌，全周两市大盘指数跌幅都超过1%。从周末消息面看，受利好消息刺激，欧美股市全线大涨，美股三大股指涨幅全部超过2%，其中纳指创下年内最大涨幅，欧股也创出7周新高，德国和法国股指涨幅均超过4%，这对于本周A股走势无疑将是十分有利的，短期A股有望延续上周五的反弹，不过考虑到其他利空消息，如6月中国制造业PMI为50.2%，创7个月来新低等，A股中线依旧难言乐观。保险起见，投资者最好不要轻易抢反弹，而是耐心等待市场底部真正出现后再入场。

　　连续下跌后短期将反弹

　　从年初的2199点，到6月29日收盘的2225点，沪指上半年涨幅只有可怜的1.18%。从上半年的表现来看，股指经历了两轮大的起伏。以沪指为例，1、2月份持续上攻之后，3月份大幅回落，而4月份再次上涨之后，5、6月份跌幅放大，屡创新低。而从6月份的表现看，除了第二周小幅上涨外，其他三周都是下跌，市场成交量也是不断萎缩。从技术形态上看，上证指数跌破了前期2242点低点，形态呈现空头趋势，不过考虑到最近几个交易日跌速过快，引发股指短期向上回抽，在利好消息的配合下，市场短线有望迎来一波反弹。但从月线系统看：大盘已经跌破5月、10月、120月三条均线，下方仅有250月线支撑。目前，250月线处于1700点，大盘回落到1700点的可能性非常小。不过250月线对大盘的吸引和上方月线的压制都是非常大的。大盘还将有一个下探的过程。
　　从月线指标看，各种长期指标背离集中出现。早在今年1月份的2132点时，上证指数KD、CCI、RSI等指标就已经出现史上罕见的背离现象，虽然股指目前依然停滞不前，但这些背离信号不但并未消除，反而越来越严重。比如目前上证指数月线KD指标从20以下逐步反弹了数月，并未跟随股指下跌；同时上证指数月线CCI、RSI也连续数月出现背离走势，这与1994年、2005年和2008年几次历史大底情况相似或更甚。从这点来看，无论大盘2132点是否会被跌破，但月线技术指标依然显示背离时间越久，真正的底部就越近，大盘也许就处在黎明前的黑暗阶段，投资者也不必过于悲观。

　　消息面上利好占据上风

　　从上周末的消息面看，利好消息似乎更多一些。首先看外围市场，欧盟领导人意外就应对欧元区债务和银行危机的一系列措施达成协议，极大提振了投资者信心。欧股上周五大幅收高，创下自去年秋季以来最大单日涨幅，泛欧斯托克600指数上涨2.7%，涨幅为去年秋季以来最大。该指数全周累计上涨1.9%。美国股市同样受到该利好消息刺激，三大股指全线大幅上涨。此外，油价和黄金价格也都出现了大幅上涨，大宗商品也有望迎来反弹，这些都会有利于A股本周延续上周五的反弹走势。
　　回到国内，利好消息同样不少。虽然6月份中国制造业PMI为50.2%，显示当前经济发展仍有下行压力。但结合历史数据来看，本月回落具有一定的季节性，每年6月份往往都会有所回落，今年回落幅度为历年中最低，显示经济趋稳的基础正在形成；多机构预计6月CPI迈入2时代，将创28月新低，为资金面放松创造有利条件；东北四省380亿节水灌溉启动，相关公司将受益；证监会主席郭树清表示，推进资本市场的科学发展需要下苦功夫，近期证监会将重点关注六方面工作；光伏发电十二五装机目标21GW(2100万千瓦)，是初版4倍多，对相关上市公司也是利好。总体来看，消息面上可谓暖风频吹，同样会对反弹走势有利。

　　弱势格局中期仍需谨慎

　　虽然A股本周短线有望延续反弹，但从中线来看依旧将维持弱势格局。从市场的供求关系看，A股股票供给压力偏大，今年规模最大的新股中信重工发行上周三启动，加之A股市场还有700多家公司排队上市，还有242家公司排队轮候增发，合计4172亿元左右增发融资计划蓄势待发。加之上交所总经理张育军近日表示，按照上交所十年规划，到2020年股票市值争取做到80万亿；而目前沪市股票总市值只有15万亿，这意味着A股将迎来大扩容，以目前的资金面来看市场根本无法承受，因此下跌的趋势也很难改变。
　　虽然最近的基金公司报告都对对下半年的市场表示乐观，但在实际行动上，由于A股的破位下跌，有七成基金公司减仓“割肉”。根据相关数据，纳入统计的64家基金公司平均减仓0.60%。25%的基金公司选择加仓，幅度为0.44%；75%的基金公司选择减仓，减仓幅度接近1%。其中股票型开放式基金平均仓位由86.88%缩减至84.29%，减少了2.59个百分点。考虑到目前基金仓位仍在8成以上，也会制约A股的进一步反弹。此外，市场缺乏明显赚钱效应。盘面热点转换频率非常高，成交量始终无法有效放大，这些都是影响A股反弹的重要因素，在市场真正底部没有出现以前，投资者依旧要谨慎对待，即使抢反弹也尽量以小仓位参与。