虽然上半年A股市场的整体表现令人失望，但同期的投资理财市场却不乏亮点，银行理财、债券、贵金属、外汇、信托等投资领域均有值得回味之处。展望2012年下半年，投资理财市场又将如何演变？哪些理财产品能进一步充实投资者的腰包？

　　银行理财

　　首选中长期保本型产品

　　上半年回顾：今年以来银行理财产品的整体收益率一直处于下行通道之中，以3月期人民币理财产品为例，去年上半年相关产品的整体收益率约3.93%，但在过去的6个月中，同类产品的平均收益率已降至3.22%。
　　下半年展望：光大银行理财师张海涛指出，央行于本月实施了三年半以来的首次降息，后市银行理财产品收益率预计将会进一步下滑，但鉴于股市低迷的情况短期内无法扭转，楼市调控仍无实质性放松的迹象，安全性较好的银行理财产品对投资者仍有较大的吸引力。
　　投资策略：收益率步步下滑，锁定高收益理财产品成为当务之急，在当前的市场情况下，可以通过选择期限稍长的保本型产品来锁定较高收益。投资者可将70%的资金分配到3个月以上期限的中长期理财产品中，30%的资金配置到短期理财产品，同时兼顾理财收益和灵活两方面。

　　债券

　　最看好中低等级信用债

　　上半年回顾：国内债券市场在今年上半年迎来了一波牛市，上证国债指数、上证企债指数以及分离债指数在此期间分别上涨1.72%、4.49%、3.64%，中等资质的企业债、公司债的表现尤其好，09万业债、09泛海债、10银鸽债等公司债上半年的涨幅均超过10%。
　　下半年展望：华泰证券研究员程艳认为，目前来看，未来通胀水平将进一步下降，而经济下滑的走势可能在短期内也很难改观。通胀压力减弱和经济下滑压力增强将诱发货币政策调整或宽松，而宽松的货币政策必然导致整个社会资金成本的下降，从而使得银行间市场利率维持相对的低位，对债券的投资有利。
　　投资策略：投资者在下半年应采取防御为主的应对策略，持有期收益相对稳定的债券品种应是投资者下半年布局的重点，具有票息优势的中低等级信用债值得投资者特别留意。从估值情况来看，可选择持有目前仍有票息优势的银行间AA及AA-级企业债，在规避流动性和信用风险的前提下挖掘其中的机会。

　　外汇

　　美元仍是外汇投资首选

　　上半年回顾：受困于欧债危机的欧元一泻千里，欧元对人民币中间价从年初的8.2204元落至7.885元，历史上首次跌破7.9元关口。而去年在外汇市场独领风骚的澳元也因为全球经济增长放缓、澳联储的数度降息而逐渐走弱。与之相对应的是，美元在今年再度走强，美元指数年内已累积上涨2.57%。
　　下半年展望：建设银行理财师张勤认为，鉴于欧债危机积重难返，欧洲央行可能会在三季度释放更多流动性，欧元在下半年仍缺乏明显的投资价值。为了应对经济下滑的压力，新兴经济体的货币政策预计将进一步放松，不同经济集团之间很可能出现货币竞争性贬值，美元仍将保持较为坚挺的走势。
　　投资策略：在当前的市场环境下，美元资产仍是相对稳妥的选择，但投资者应减少持有单一货币的风险，可以考虑配置投资于亚洲地区的海外债券基金，在当前全球市场不确定性强的情况下，此类产品可以灵活调整自身资产中的货币币种，帮助投资者取得更好的收益。

　　贵金属

　　金银价格有望震荡走高

　　上半年回顾：国际贵金属市场在上半年的整体表现欠佳，尽管国际现货黄金价格一度在二月底上击1790.75美元/盎司的高位，但进入3月份之后国际金价便一路走低。而白银、铂金等贵金属在上半年的表现同样差强人意。
　　下半年展望：国联期货分析师王跃指出，受中国、印度民间风俗影响，黄金白银销售旺季通常在下半年，在此期间黄金和白银价格都比较抗跌，在经历了三个月的下跌和一个月的盘整之后，金银价格下跌空间已不大，加之欧债危机短期难以解决，贵金属的避险价值将在下半年得到进一步彰显。
　　投资策略：基于美国宽松预期的延续，黄金在下半年逐渐震荡走高的概率较大，预计国际金价将在1520美元/盎司~1800美元/盎司间震荡。而铂金与白银价格也将在此期间震荡上行，其中铂金价格上升空间更大，按照以往年份的价格折算，涨幅应在20%以上，白银价格在3季度维持宽幅震荡的几率较大，但在4季度有可能出现一波小牛市。

　　信托

　　信托市场景气度或下滑

　　上半年回顾：上半年的国内信托市场呈现出“量缩价增”的特征，本报数据中心的统计显示，今年1～6月份共成立信托产品1735个，成立规模2458.99亿元，其平均预期收益率约为9.45%；值得注意的是，工商企业类信托产品在此期间的发行量达到523个，较去年同期增长37.25%，成为今年上半年增长最快的信托品种。
　　下半年展望：华泰证券分析师陈勇表示，作为目前信托市场主打产品的房地产信托和矿产类信托又将在下半年迎来兑付高峰，各家信托公司可能因忙于应对而略微放缓产品发行的速度；此外伴随着降息等政策的影响，下半年信托产品收益率水平也难有提高，总体而言，下半年信托市场的景气度将较上半年有所下滑。
　　投资策略：大型央企控股的“中”字号信托公司相对稳妥。净资本较大且投资比较稳健的信托公司是不错的选择。投资者最好选择中短期产品。在具体品种上，要避开房地产和股票权益类产品，可以选择一些现金投资类产品。记者 李扬帆

　　收藏打望

　　邮市将多云转阴 艺术品拍卖或现低迷

　　龙年生肖邮票在今年掀起“龙抬头”行情，带动了两轮龙票的涨价，但新邮高开低走，意味着邮币市场下半年不会轻松。
　　记者在重庆中兴路市场了解到，龙大版市价为374元，龙小版108元，龙小本票60元，较今年1月面世时相差不大，甚至略有上涨，但新邮表现就不如人意。今年4月下旬发行的《福禄寿喜》小版张，面值9.60元，还能以50元价格高开，但5月份发行的“共青团90年”小版张，面值8元，仅以15元高开，此后，其价格就快速下滑至13元。
　　昨天，《福禄寿喜》小版张还维持在40元，“共青团90年”小版张已跌到了8.7元，市场资金对新邮明显缺乏热情。而前期的《梅兰竹菊》无齿折，从面世时的300元，跌到165元/本，无锡亚洲邮展无齿折由面世时的150元，跌到80元，几乎都腰斩了一半。
　　上海著名邮币卡评论家宝木指出，实体经济状况不理性，加上市场传统的歇夏期的到来，导致市场内资金开始抽离，于是乎，新邮高开低走。“可关注抗跌的老邮。”重庆市集邮协会常务理事李坚指出，文革票和编号票作为特殊时期产物，每年保持稳定升值态势，为较理想的保值选择，另外1974年到1991年间的JT票消耗量也很大，像名画、名著、山水等经典题材，可以逢低吸纳。
　　每年五、六月份，国内艺术品春季拍卖就进入了旺季。但今年春拍情况不容乐观，来自雅昌艺术市场监测中心的数据显示，今年已过大半的春拍，截至6月上旬，今年春拍艺术品上拍总数为13.76万件，仅为去年同期上拍数量的一半稍多，成交总数5.9万件，仅为去年成交数量的40.7%，成交总额为115.51亿元人民币，仅为去年春拍的1/4。
　　“现在到了挤水分的时候了。”昨天，重庆市收藏协会常务副会长唐肇新指出，各地文交所的火爆不再延续，中国当代艺术品受国际金融环境影响开始已经走下坡路，国内宏观经济增速放缓，艺术品市场下半年将逐步走低。重庆市收藏协会常务理事刘杰则认为，川渝名家作品肯定也会受影响，但基于其总体本身价位不高，未有大的炒作，属于投资洼地，因此仍会延续坚挺状态。