不断走高的协议存款利率在给货币市场基金带来良好收益的同时，也导致了基金经理对这类投资品的青睐。但这类“低风险”的产品并非毫无风险，由于银行清算时间的不同，基金经理操作一旦不慎可能导致流动性风险。
　　昨日，有人在微博爆料称，两基金公司的货币市场基金到期票据当天未按时到账，监管已提示了流动性管理风险。这一微博引发了部分投资者对货币市场基金的担忧。
　　《第一财经日报》记者对这一消息予以求证。一位知情人士表示，此事与传言并不完全一致，未能按时到账的是银行的协议存款。在此之前并无类似事件发生，因此此事被监管层注意到。
　　上述知情人士透露，上海证监局于上周一召集8家上海辖区基金公司的货币市场基金经理召开了一个监管会议，在该次会议上提到此事。但该会议属于监管层的常规研讨会，此前也曾召开过，并非专为此事召开。会议上还讨论了货币市场基金的税收等其他问题，这两家基金公司也并未被点名。
　　该人士认为，此事的责任不在银行，更多的是基金经理的操作导致的流动性风险。“举个例子，契约规定资金在6月8日到账。银行可以5点到账，也可以在7点到账，这都不算违约。但如果基金经理操作较为激进，尚未确定资金到账的确切时间便提前设置了6月8日的一笔操作指令，就会导致流动性风险。”该人士指出，这一问题并不会影响货币市场基金的净值和投资者的收益。
　　去年10月，证监会向各基金公司下发《关于加强货币市场基金风险控制有关问题的通知》，取消了货币市场基金投资协议存款不得高于30%的上限。之后，不少货币市场基金加大了对协议存款的投资比例。
　　在货币市场基金的资产配置中，协议存款作为银行存款的一种，与结算备付金合并计算。因此并没有准确的数据披露这其中到底有多大比例是拥有协议存款。不过，Wind资讯数据显示，货币市场资金在该科目下的投资比重不断上升，占净值的比重已由去年三季度末新规实施前平均的24.59%上升至一季度末的68%。其中，部分基金公司货币市场基金此类资产占净值的比重甚至超过80%。
　　这种侧重给货币市场基金带来较好的投资回报。截至目前，有5只货币市场基金今年以来的平均7日年化收益率超过5%，大部分基金超过4%。货币市场基金的收益普遍高于同期的保本型银行理财产品收益，规模也因此大幅增加，一季度末这类基金资产总值达到3344亿元。
　　有市场人士指出，货币市场基金的收益率越来越高，直接推高了市场预期，为了追求更高的收益率，基金经理不断加大对协议存款的配置，而忽视了风险因素。除了上述未能及时到账基金经理却提前操作导致的风险之外，如果大量的协议存款未到期，但有较为大量的机构赎回，也会出现流动性风险。
　　尽管这一风险可以通过不同期限的协议存款的组合来规避，并且理论上说因为与银行的密切合作，基金公司可以有一定规模的提前支取权，但这需要根据货币市场基金的规模、赎回资金量以及与银行的谈判能力来确定，存在一定的风险。