近15%的预期最高年收益率、到期100%本金保障这两大华丽丽的数据足以刺激投资者的敏感神经。能勾画出如此美妙图景的投资品种，自然是结构性理财产品。它在展示预期收益时如天使般讨人喜欢，但也能在瞬间化身魔鬼，让投资者伤痕累累，至今纠纷不断。
由于能满足投资者“保本兼投机”的心理，结构性产品经改头换面后，正欲卷土重来。虽然避免了大比例亏损的厄运，但依然难改其风险大的特性。在一季度到期的银行理财产品名单中，绝大部分获得较低收益甚至零收益的产品，依然来自“结构性”家族。
如何选择这类让人既爱又怕的产品？东亚银行财富管理部总经理陈柏轩的提醒，不失为一个好的建议：投资者在选择这类产品时，不能被高收益所蒙蔽，首先要看清是否保本；其次弄明白挂钩标的、基础资产等状况。
黑榜常客
结构性理财产品的原理是将资金分为两部分，分别用来购买固定收益类产品和衍生工具。对于投资者来说，这类产品的吸引力在于：实现保本或部分保本的同时，还玩把心跳，博得更高收益。
前述预期最高年收益率可达近15%的产品来自汇丰银行，目前它已经悄然升至最近发行产品的预期收益率排行榜首位。
紧随其后也是来自外资银行的结构化产品星展银行正在销售的2012年星利系列1218期13个月澳元币结构性投资产品，预期最高收益率是11%。
这种结构性产品发行为外资行把持的现象，并不奇怪。这类产品原本就是外资行引进的“舶来品”。中资行在结构性理财产品中嵌入的期权，多数不是自己开发和设计的，需要同外资机构进行“背对背”的平盘交易。
即便如此，想摘下近15%的收益果实并非易事。
汇丰银行的这款产品最终收益得看三只能源行业股票的眼色行事，它们分别是中国海洋石油、英国BP公司、法国Total公司。
产品成立后，银行就会确定这三只股票的初始价格。购买产品的投资者在接下来的两年时间里，主要任务就是跟踪这三只股票的价格走势幅度，看其每日平均的表现水平是否等于或高于票息触发水平的130%。
最理想的状态是，每日表现水平始终低于130%，并且最终的表现是129.99%，那么就获得年14.995%收益率。当然在每日表现水平始终低于触发水平的前提下，倘若不幸最后那天表现低于101%，比如仅有90%，那只可能获得可怜的1%的收益率，这也算是银行给客户的一点安慰。
事实也证明，高收益往往都是浮云。
一季度到期的银行理财产品中，绝大部分零收益、获得较低收益产品都是来自结构性产品家族，其中零收益就有4款。这些收益不如意的产品，挂钩标的多为黄金、汇率、股票、大宗商品、指数。在一季度全球经济形势动荡不安的情况下，它们难逃厄运。
招商银行的焦点联动系列之沪深300股票指数表现联动理财计划成立于2011年3月，期限为一年。产品的触发价格，设定为沪深300股票指数的期初价格乘以1.09以后的数值。
一年内，每隔3个月便设定一个观察日，只要在任意的观察日，沪深300股票指数大于或等于触发价，那么投资者便锁定7%的年化收益率。
倘若不幸在4个观察日里，都没有发生前述情况，最终只获得0.4%的微薄年化收益率。事后反观，沪深300股票指数在2011年3月的点位一直成了投资者心中的梦，这款产品的投资者最终只拿回0.4%的收益。
陈柏轩表示，对于预期收益率达双位数以上，并且设计为保本类型、期限较短的结构性产品，已经有较大赌博的心理。
说明书更透明
作为第三方理财机构的高管，上海帆茂投资副总经理黄昊杰也时常接到客户咨询选择结构性理财产品事宜。他的客户购买金额在100万美元左右，但主要选择在香港市场购买，因为当地金融机构提供的产品针对性更强。
要准确选择结构性产品，就应当先了解其设计原理。一般来说，银行募集产品后，将本金投资于债券、货币等固定收益市场，以此来实现保本的资金，同时将利息部分用来购买衍生产品，博得更高的理财收益。
为了让投资者更清楚产品设计结构，一些银行对产品说明书的披露开始变得更“透明”。比如，杭州银行正在运行的“幸福99”1211期（结构投资型）个人理财计划规模为2.9899亿元，其对资金分配有进一步介绍：2.9599亿元购买债券产品作为基础资产来获得固定投资收益，300万元作为衍生交易保证金，用于投资人民币利率互换、远期利率协议等金融衍生资产以获取浮动投资收益。
从条件设置来看，结构性产品可以分为看涨、看跌和区间波动型产品。工行最近推出的2012年高净值挂钩黄金保本浮动收益理财产品CN1M1212正是典型的看跌型产品，挂钩标的是银行间电子交易系统（EBS）公布的黄金兑美元成交价，设定的挂钩标的边界水平为1900美元/盎司，如果始终保持在这个边界水平之下，则获得4.2%的收益，否则仅有1.40%。
保本重回主流
总的来说，陈柏轩建议投资者在购买前，应该想清楚三个问题。首先要看产品是保本还是部分保本或非保本型，三者的风险排序是从小到大。这一看似很容易理解的建议背后，包含着无数投资人的辛酸经历。
近些年来，从金融危机引致的产品巨亏纠纷中吸取教训后，结构性理财产品增添了新的面孔，产品设计趋向稳健保守风格，保本、部分保本类产品更丰富。
今年一季度，提供非保本浮动收益产品的银行仅有汇丰、广发银行、恒生、渣打、杭州银行和星展银行，且产品数量占比很小；而保证收益型和保本浮动收益型产品，眼下是市场的主流。譬如上周发行的10款结构性理财产品中，8款是保证收益型、2款是保本浮动收益型。
其次是不能被较高预期收益所蒙蔽，要弄明白整个结构产品的组成。
黄昊杰则详细解释，对挂钩标的对象比较了解，能够自行判断目前这类资产的价格处在何种位置，风险程度如何，这也能避免被销售经理误导。
第三个提醒是，由于衍生工具部分涉及较为复杂的结构设计，投资人一般也较难理解，上述两位业内人士均建议投资者尽量选择结构简单的产品。