4月10日西班牙十年期国债收益率一度向上突破6%的重要心理关口,再次引发市场对欧债危机可能重燃的担忧,受此影响,国内期货周二纷纷出现大幅下挫行情,持续两个多月来的多空平衡被打破。 从今后一段时间看,欧债危机对市场的影响仍不容轻视:一是欧洲央行去年底推出的长期再融资操作(LTRO)未能从根本上解除欧债危机。因为从去年12月至今,意大利和西班牙主要银行一直在用欧央行低息贷款购买本国国债,这种做法虽然有效拉低了两国主权债成本,两国经济也因此在短期内得以喘息,但商业银行参与主权债市场有可能将主权债的风险直接渗透到银行体系当中,令人们对这些商业银行的偿付能力产生新的担忧;二是欧元区部分核心国家特别是西班牙经济前景恶化。官方预计2012年西班牙GDP将缩水1.7%,而目前该国失业率已高达23%。除西班牙外,葡萄牙和意大利也双双下修经济预估,将两国2012年的GDP缩水幅度预估分别调整为3.4%和1.5%。3月欧元区制造业活动连续第8个月萎缩,2月欧元区失业率也升至10.8%,创欧元问世以来新高。更为糟糕的是,作为欧元区第一和第二大经济体的德国和法国也活力减弱,这使得欧元区整体经济形势亮点难觅,这些现象的存在影响到投资者对欧洲复苏进程的信心。 从国内看,前期支撑投资者看多的一个重要理由是金融政策有望松动,但从近期看,3月份CPI较上年同期增长3.6%,高于今年2月同比增幅,也高于经济学家此前一致预期的3.3%。从今年全年看,国内基础性原料价格上涨加上输入性通胀因素,致使全年CPI控制在4%的压力加大,这就进一步降低了近期降准预期。 综上所述,近期内欧债危机再次爆发的担忧打破了市场多空平衡,导致沪铜、沪胶等龙头期货品种出现方向性突破,尽管谷物类期货品种表现相对较强,但这些品种不足以拉动市场走出一轮上涨行情。 综合来看,个人认为目前阶段逢高做空仍是最佳选择。在投资品种上,建议场外资金优先考虑沪铜、沪胶等工业品逢高做空。
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