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2012-04-06 作者：中证期货 景川 来源：经济参考报
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清明小长假期间，国内市场的休市令投资者把目光转向国际市场。但国际金属市场在大幅上扬后再度下挫，令市场波动更为激烈，这显示金属震荡格局依旧没有发生变化。
究其原因，我们可以看到，中美两国制造业数据胜预期提振了市场信心；但美联储对QE3的态度转冷又给市场高涨的情绪泼了一盆冷水。再加上西班牙国债收益率再度攀升使得欧元区忧虑重燃，LME铜库存也终止了去年底以来的减少态势现出上升苗头等等，多空因素交织令市场始终在区间内徘徊，只不过区间有逐步收敛倾向。
中美两国制造业指数好于预期曾一度提振了市场信心。数据显示，中国3月官方制造业指数为53.1，比上月上升2.1个百分点，该指数已经是第4个月回升，并创下15个月来新高。值得一提的是，中国官方PMI值持续走好而汇丰PMI值出现回落，其背后的寓意为大型企业景气改善程度明显好于中小企业。而美国方面，美国3月制造业指数从2月份的52.4升至53.4，处于继续扩张态势，美国经济前景依旧处于良性轨道中。
在美国经济数据持续向好的背景下，美联储对推出QE3计划似乎也没有了兴趣。最新的美联储会议纪要显示，美国经济正温和增长，失业率也在逐步下降，美联储认为没有必要采取新的货币宽松政策，同时也没有讨论任何新形式的量化宽松措施。虽然美联储内部对于QE3的争辩依旧存在，但对推出新一轮量化宽松政策的支持度明显下滑，这与上周一伯南克公开讲话表达悲观看法令市场对QE3预期重燃形成了鲜明对比。市场显然对美联储正远离QE3的迹象非常失望，美元也借此反弹而金属市场承压下行。
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