公司近日发布年报:2011年,公司实现营业收入39.96亿元,同比增长22.8%。宏源证券点评称:
2011年,公司发电业务毛利率下降至4.13%,仅贡献毛利6400万元。但政府给予的各类补贴共7444万元,对利润贡献较大。
环保业务增长较快。远达环保全年在建和新开工共30个脱硫脱硝EPC项目,投运17个项目21台环保装置,销售脱硝催化剂5398立方米,实现净利润4082万元。公司2011年下半年7个募投项目脱硫资产为公司贡献利润总额5223万元,成为新的利润增长点。
2012年主要看点仍然是环保业务。2012年,7个脱硫项目资产共668万千瓦将全部贡献业绩;剩下两个盈利能力欠佳的募投项目黔西和黔北4×30万千瓦机组运营项目将变更为江西景德镇2×60万千瓦级和江西贵溪二期2×30万千瓦、河北良村2×300MW脱硫资产及中水处理资产,新募投项目预计2012年可以贡献利润4000万元左右。作为中电投的环保平台,公司脱硝工程和催化剂业务有望在2012年有更好的表现。2012年将推动剥离电力业务,有望获得实质性突破。
预计2012-2014年公司将实现归属母公司股东净利润1.62亿元、2.02亿元、2.33亿元,对应每股收益0.32元、0.39元、0.46元,对应市盈率为34、28、24倍,暂给予“中性”投资评级。