国际市场近期风云变幻，包括美元、欧元在内的主要币种也波动剧烈。美联储主席伯南克的一番讲话引得市场对于新一轮量化宽松的猜测再次甚嚣尘上，而即将召开的欧元区财长会议又可能给欧元未来走势带来更多指引。在国际市场动荡的背景下，人民币汇率的走势也更加复杂，单边升值预期正在逐渐弱化，未来或将更多地呈现涨跌互现局面。

　　QE3或临近　美元走势承压

　　在2月底至3月14日的一波涨势中，美元指数累计上扬2.93%，但此后则重回跌势，下跌接近2%。
　　美联储主席伯南克以及一系列联储官员在本周的表态，似乎都暗示QE3可能临近，这也成为外汇市场美元走势的重要风向标。
　　美联储主席伯南克3月26日称，更为强劲的经济增长是使失业率降低的重要条件。市场人士将伯南克的此番表态解读为美联储将继续执行宽松货币政策、保持超低利率水平以帮助经济获得强劲增长。与此同时，拥有美国联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策决议投票权的波士顿联储总裁埃里克·罗森格伦也表示，美国经济增长依然缓慢且依然存在显著的下行风险，“如果失业率继续居高不下，经济增长缓慢，美联储可能需要推出新的措施”。
　　尽管也有部分委员对QE3持抵制态度，但是他们在今年的公开市场委员会上并没有投票权。因此此前看淡QE3的情绪正在市场中消失，而新一轮对QE3的预期正在上扬。美国商品期货交易委员会上周五公布的数据显示，最近一周外汇市场投机客缩减美国净多头仓位，截至3月20日当周，美元净多头仓位从之前一周的190亿美元降至116.7亿美元，为2月7日以来最低。
　　不过，全球最大的债券基金公司太平洋投资管理公司于最近几周转向于押注美元兑部分其他主要货币升值。据媒体援引该公司全球债券投资组合管理部门负责人斯科特·马瑟的话称，尽管伯南克的言论偏向于宽松，但英国和欧元区的经济增长将放缓，英国央行和欧洲央行采取刺激政策的可能性更高。他预计，美元今年将走高，随后会回落。

　　“防火墙”或提高　欧元得以喘息

　　欧元区财长预定于3月30日至31日举行会议，提高欧元区“防火墙”将是会议的主要议题。在推动希腊债务重组之后，欧元区各国政府试图建立一个足够强大的金融“防火墙”，从而保护西班牙、葡萄牙等其他脆弱经济体免受债务危机的进一步感染。
　　另外，欧元区财长们还将讨论欧洲援助基金的规模扩大问题。据欧盟写给各国财长的一份声明草案显示，欧盟拟提高未来一年欧洲援助基金的上限至9400亿欧元，并在2013年后将上限重新恢复至7500亿欧元。草案显示9400亿欧元包括永久性欧洲稳定机制(ESM)的5000亿欧元以及临时欧洲金融稳定基金(EFSF)的2000亿欧元，另外在特殊情况下，经欧元区各国领导人一致同意，将允许在2013年年中之前动用临时性救助基金中未被动用的2400亿欧元资金。
　　澳新银行策略师称，欧元区前景继续恶化的潜在预期已经反应在市场上，而以上这些议题若能进一步达成统一，都将对欧元形成潜在利好。
　　不过，欧元区并非不存在利空因素。市场仍担心西班牙和葡萄牙财政健康状况，而数据显示欧元区银行业2月份面向私营部门的贷款增速放缓至0.7%，1月份则为增长1.1%。

　　人民币单边升值预期弱化

　　人民币汇率中间价“有涨有跌”的走势在近期愈加明显。
　　3月29日，人民币兑美元汇率中间价连续第二个交易日小幅回落，报1美元兑6.2932元人民币。3月以来的21个交易日里，人民币不仅创下了6.2840的汇改新高，同时也创下了6.3359的年内新低，其中有6个交易日波动幅度在百点以上，3月12日更达到209个基点。
　　另外，在海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上，人民币兑美元自2月末3月初以来一直在走低，且日均波幅也越来越大。在2月末，每日NDF的最大波幅在100个基点左右，而在3月下旬的多个交易日，每日NDF的波幅能达到近400个基点。
　　这种走势的特点一方面和国际市场美元指数的调整有关。另一方面，人民币接近“均衡汇率”的判断削弱了长久以来存在于市场中的人民币简单升值预期。
　　中国人民银行金融研究所所长金中夏28日撰文指出，2008年下半年至2012年2月，人民币实际累计升值幅度大致为10%至15%。目前人民币非常接近均衡水平，因为中国经济同时实现了外部均衡和内部均衡，即贸易顺差很小且通货膨胀率较低，实际利率为正，这是过去十几年少有的情况。
　　而中国国家主席胡锦涛在会见美国总统奥巴马时也明确指出，即使人民币大幅升值也解决不了美国经济面临的问题。中方将继续推进人民币汇率形成机制改革，更大程度发挥市场供求的调节作用，增强人民币汇率弹性，保持其在合理均衡水平上的基本稳定。
　　简单的升值预期正在弱化，不过，人民币升值并未结束，温和升值成为未来一段时期人民币汇率的主题。
　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明撰文指出，由于未来一段时间内中国的贸易顺差可能继续下降、短期国际资本有望持续流出、输入性通胀压力可能继续下降、外部压力仍将持续存在，预计下一阶段人民币兑美元升值幅度有望显著放缓，由过去的年均5%至6%降至未来的年均2%至3%。
　　中金公司首席经济学家彭文生则预计，2012年人民币兑美元汇率小幅双向波动，根据美元本身的汇率走势，人民币可能在贬值1%到升值2%之间波动。
　　与此同时，人民币日均波幅区间进一步放宽也在市场的预期之中。全国人大财经委副主任委员吴晓灵近日接受媒体采访时也建议，人民币兑美元的日波动区间，可从目前的较中间价上下浮动0.5%扩大至0.7%。