2011年，美国股市在全球各大市场中，有着“鹤立鸡群”的表现。标普500指数在去年基本收平，道琼斯工业指数还实现了约5%的正收益。
　　但是当问及有多少股基在去年跑赢了美国股市？答案恐怕令人吃惊：不到五分之一。更令人惊讶的是，这一比例同时创下14年来最低水平。

　　84％股基跑输标普指数

　　美国时间本周一（3月12日），标准普尔指数(S&PIndices)公布了年度基金业绩研究报告。数据显示，2011年，高达84％的主动型股票基金没能跑过标普500指数。这一比例远高于2006年时的68%。
　　时间进入到2012年，在刚刚过去的两个月，标普500指数涨幅超过了9%，这一表现是继1987年标普在开年上涨了14%以来的最佳开局。然而，这样强劲的表现却难以掩盖一个事实——资金在不断撤出美国股票型基金。
　　据美国新兴市场投资基金研究机构（EPFR）3月9日报告称，截至3月7日一周，美国股票型基金被监测到约58亿美元的净流出，这主要受到此期间内，市场对希腊债务重组谈判担忧加重、中国下调今年经济增长目标以及伊朗核问题紧张等因素所致。
　　据芝加哥晨星研究数据，仅在去年12月就有177亿美元的资金流出股票型基金，而整个2011年合计净流出股基的资金高达847亿美元，仅次于2008年金融危机时1210亿美元的史上最大资金净流出。
　　标普报告显示，2011年基金业绩为几年来最差，投资成长大盘股的股基中，有约96%跑输标普500。

　　美股面临上下两难格局

　　实际上，在标普500指数创出2008年来的新高后，市场对于2012年美国股市的表现十分期待。
　　在看多美国股市的机构中，高盛指出，站稳120美元/桶大关的布伦特原油价格是其关注的要点，持续的高油价将很可能拉低美国经济复苏的节奏。
　　接受《每日经济新闻》记者采访的申万宏观分析师陈果认为，“当下，推动美国股市走出独立行业的因素中，除了因欧债危机持续回流美国的避险资金之外，更重要的是对量化宽松的预期。最近美国国内对通胀压力的呼声在加大，外加就业等经济数据的持续好转，使得市场对伯南克继续量化宽松的预期减少。同时，美国经济的基本面又不足以推动企业获得足够的盈利，从而支持市场走得更高，因此可以说已在新高位置企稳的美国股市，面临上下两难的格局。”
　　对此，纽约联邦投资者公司(FederatedInvestorsInc.)首席股市战略师菲利普·奥兰多此前(PhilipOrlando)指出，“投资者现在担忧的是，目前美国股市虽表现强劲，但还充斥着诸多的不确定性。”
　　除了因欧央行三年期市场融资计划（LTRO）已得到有效缓解的欧债危机之外，伊朗核危机之下的国际油价是2012年全球经济最大的不确定性因素。此前在接受《每日经济新闻》采访时，陈果就表示，持续的高油价将推高美国国内的核心通胀率，从而令美联储应对经济波动的最主要策略——“印钱”难以实施。