民生银行近日公告称，公司2月10日发行了2012年第一期小微企业专项金融债，计划和实际发行总额300亿元，债券期限5年，采用固定利率计息，票面利率4.3%，发行募集资金将专门用于发放小微企业贷款。
　　平安证券点评称：
　　本次债券发行利率4.3%，大幅低于5年期定期存款利率5.5%，在今年银行面临严峻资金成本压力的情况下，较低的发行利率无疑将对该行的资金成本和净息差形成正面利好，确保2012-2013年净息差仍能实现小幅提升。
　　此外，该行在去年获批小微企业专项金融债额度500亿元，我们预计剩余的200亿元额度将在今年二三季度发行。我们认为，将500亿元额度分两批发行，意在平衡迫切的资金需求和资金成本，以避免一次性锁定利率过高的风险，在市场利率缓慢下行的预期下，第二期发行利率存在低于第一期的可能。
　　500亿元小微金融债对今年总贷款余额增速的提升作用将达4.1%，今年全年总贷款余额预计同比增长16.4%，显著高于2011年14.5%的同比增速预测。在小微金融债低于预期的发行利率和2011年业绩快报基础上，我们分别上调2011-2013年归属股东净利润预测至268.2亿元、322.9亿元、385.3亿元，预计2011-2013年归属股东净利润同比增速分别为52.6%、20.4%、19.3%。