峨眉山A:稳步成长提供安全边际
2012-02-24   作者:  来源:经济参考报
 
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    国金证券点评称:
  随着居民收入的不断增长、旅游消费需求的升级转型,随着外部交通环境的不断改善与公司主动营销工作积极效应的进一步显现,进山游客近几年始终保持较快增长。而2012年底成绵乐城际铁路有望建成通车,将对未来几年游客量形成持续性的正面影响。据此,现有主业架构能够为公司带来25%以上的稳定增速,这将为投资者提供较为充分的安全边际。
  从本届董事会任期以及旅游度假区总体框架建设所需的时间来看,我们认为,公司于近期启动再融资应该是大势所趋。届时,门票提价、产业链整合等经营、资本运作将存在一定的预期,相关事件也将成为股价上涨过程中重要的催化剂。
  经过近两个月的调整,根据我们的谨慎预测,公司2012年动态PE已回落到23倍左右,游客量的持续扩大将有力保证未来几年业绩仍将保持较快增长。中长期来看,门票提价、景区内相关产业链整合、索道扩能、峨眉山国际旅游度假区建设以及可能触发的再融资工作,都将成为股价上涨的重要催化剂。
  据此,我们维持对公司“买入”的投资评级,给予公司未来6-12个月23.5-25.5元的目标价,相当于2012年预期EPS的30-33倍PE。
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