中国平安发表公告称临时股东大会已批准发行总额不超过260亿元可转换债券。高华证券发布报告点评称:
将可转债计入公司偿付能力可计算得出:2012年预期每股盈利最多摊薄8.3%,但预期每股净资产/每股内含价值分别增厚7.4%/1.0%;假设银行业务的最低资本充足率为8%,则平安2011年10月份/2011年全年预期/2012年预期集团偿付能力充足率分别为195%/191%/176%,高于2011年10月的171%。如果我们假设银行业务最低资本充足率为10.5%,则2011年预期/2012年预期备考集团偿付能力充足率将为168%/153%。
我们认为临时股东大会批准可转债发行计划以及日后监管机构的放行能够为中国平安带来有利推动,因其缓解了关于平安偿付能力充足率和中期再融资风险的主要担忧。
我们维持对平安A股的买入评级,因其业务质量较高且估值具备吸引力。