紧握“三利剑” 多头欲乘胜追击

　　连续五个交易日，沪综指收盘徘徊于2350点附近，其攻关的艰难性不言而喻。然而，仅在昨日早盘短暂休整之后，大盘便又选择继续上攻，有色板块更再度成为反弹的先锋军，沪综指盘中一度创出2374.28点的本轮反弹新高，该点位与半年线2387.32点仅有13点之隔，尽管收盘有所回落，但2366.70的收盘点位也是年内新高。
 　 作为市场短期的牛熊分界线，半年线攻关的意义确实重大。2132点反弹行情以来，有色板块曾两度成为拉动股指上行的主力军，虽然其后的持续性并不佳，但至少很大程度上激活了市场的交投热情，并推动了板块之间的良性轮动。昨日午后，有色板块再度大举发力，申万有色金属指数一度大涨近3%，铜陵有色等有色主力军也一度冲高4%以上。尽管收市有色股普遍出现冲高回落的走势，但其盘中的脉冲走势，依然对多头的士气起到了极大的提振作用。
　　不可否认的是，2132点以来股指的连续攻关，的确建立了有利于多方战斗的氛围。虽然有色、煤炭等主流品种普遍缺乏涨升持续性，但轮涨格局却适时出现，这有效弥补了主流品种上涨缺乏持续性对市场信心的影响。而上周当股指运行至60日均线附近之时，前期表现持续抢眼的ST股纷纷从沪深涨幅榜前列消失，多数ST股更不时出现在沪深跌幅榜前列，这其实就透露出主力资金的炒作渐趋良性运行的信号。果不其然，随后五个交易日，沪综指收盘都在2350点附近，期间从地产产业链个股到电子股的火热，热点之间的轮动也有序进行着。就目前来看，市场高涨的做多热情，依然有利于多头继续向上发动进攻。
　　需要指出的是，尽管此前主流板块之间已实现了一定程度的轮动，但此次有色板块的第三次脉冲，依然点燃了市场对权重股再度发力的憧憬。从昨日盘面来看，金融、房地产及煤炭等周期板块涨幅均较为靠后，全日涨幅在1%左右。如果将统计区间拉长至最近5个交易日便可发现，申万金融服务指数是最近5个交易日以来唯一一只逆市下跌的指数，累计跌幅达0.91%；紧随其后的是申万有色金属及采掘指数，5日来仅分别累计微涨0.34%及0.93%。既然昨日有色板块盘中率先发力，在板块轮动征程依然未结束的大背景下，部分资金依旧相信金融、房地产及煤炭等周期板块也将逐步加入到脉冲队列中。而一旦这些“大家伙”启动，则半年线的攻克将轻而易举，不排除会出现“闪电战”的形式。
　　除了内在的上涨动力外，同期海外市场的普涨也会为指数的攻关提供一定的动力。昨日港股半年多以来首度站上年线20981.21点，收盘恒生指数上涨2.14%，强势特征尽显。即便从AH股价差的角度来看，A股相关个股也存在跟涨H股的动力。昨日恒生AH股溢价指数下跌1.71%，报收101.86点，延续了去年10月以来的下行趋势，这说明半年多以来A股持续跑输港股。具体来看，72只AH股中有17只出现了AH股股价折价的情况，其中保险及银行股成为AH股折价的主力，农业银行、招商银行、建设银行、交通银行及工商银行均出现了一定程度的折价。而当前美元依然处于走弱的态势中，全球资金回流新兴市场的趋势依然在继续，作为资金市的香港当然首要受益，短期而言，港股的强势或继续，其对内地A股也将构成一定的正面“托力”。
　　2132点以来的反弹行情，已初步摆脱了200点“魔咒”的束缚；在站稳60日均线并突破3067点以来下降通道的上轨线之后，股指更一鼓作气意欲上摸半年线。事实上，坐拥市场情绪持续好转、权重板块尚未发力以及港股站上年线这三大砝码，创出年内新高后，多头确实有底气继续攻克半年线。不过从盘面明显带有“犹豫”色彩的走势中可以感觉到，当前空方并未完全缴械投降，技术调整压力渐显、经济下行格局未变以及存量资金难以显著推升权重板块是市场的三大隐忧，而指数的小突破或许就是空头偷偷布下的“迷魂阵”。

　　死守“三隐忧” 空方非坐以待毙

　　尽管2132点以来的反弹行情，多方一路激战士气正酣，但空方并未因此彻底缴械投降，反而在暗中悄悄布阵意欲困死多方的守城大军，而支撑空方顽强作战的也有三大砝码。
　　首先，沪综指从2132点行至2366点，累计上涨幅度已达10.98%；如果本轮行情依然定义为超跌反弹，那么10%的幅度已不小，基本上已满足了超跌反弹的需求。与此同时，在连续攻克60日均线及3067点以来下降通道的上轨线之后，大盘也存在一定的调整需求。而从本周盘面来看，指数基本拒绝调整，个股回调的幅度也相当有限，多数反弹40%左右的个股近几日只在盘中出现2%左右的调整幅度。在此情况下，一旦有利空消息或者市场心态的改变，不仅对指数的攻关，甚至对个股的继续上涨都将构成显著拖累。
　　其次，从基本面来看，尽管2月通胀可能会显著下行，但经济下行的趋势依然未变，来自经济下行方面的担忧将持续对市场构成一定压制。而春节前市场一度预期的降准也迟迟未能落实，再加上1月通胀大幅反弹，又增加了央行放松货币的担忧，因此，不排除降准等放松举措的继续后延。问题是，如果货币放松持续推后，则此前期望政策放松能对经济构成一定托底效应的逻辑就要重新修正。而众所周知，2012中央经济工作会议定的基调是稳增长，潜台词是可以忍受一定程度的经济下行；也就是说，政策如不能如期放松，则经济仍将按自身的轨道继续下行，而在经济底未出现之时，市场底也不能过早下定论。应该说，来自经济层面的隐忧是目前空方手中最坚实的战斗武器。
　　再次，从市场资金面的角度来看，尽管不断有各类资金即将入市的传闻，但目前来看，股市还未看到“真金白银”，2132点以来的反弹依然是以存量资金反复腾挪为主。昨日两市成交量放大至近1700亿元，但这一成交水平显然无法撬动诸如银行、保险及地产等“大家伙”，除非两市成交持续有效放大，否则权重股很难有较具持续性的拉升行情。毕竟，在空方眼里，银行、地产等“大家伙”的脉冲式举动，对指数也很难构成持续性的推力，半年线的攻关战不一定会“闪电”完成；或者说，即便暂时攻克了，由于“大家伙”的上涨缺乏持续性，股指也很难持续守住该关口。这也成为空方迟迟不肯缴械投降的一大原因。

　　顺势而为 捂股待涨或为上策

　　不经意间，指数已悄然行至半年线关口。虽然目前多头略占上风，且短期市场强势的格局有望延续，但ST股近几日再掀风浪，反弹也不无隐忧。在此关口，投资者不妨顺势而为，短期而言，捂股待涨或较合时宜。
　　从技术层面而言，指数在接连攻关的过程中，成交量均有效放大，市场的活跃度也有了很大程度的提高。应该说，即便股指攻克半年线关口很难一蹴而就，但至少短期市场强势的格局难改，个股的活跃度依然会较高。换言之，市场的赚钱效应不会太小，投资者可以耐心持股待涨。
　　不过，在享受攻关的喜悦之时，投资者不妨多一份冷静，以便及时调整策略。近几日ST股再度从跌幅榜前列蹿至涨幅榜前列，再加上昨日33只涨停个股多为10元以下的低价股，这两个现象都反映出当下游资活跃的成分更高，毕竟低价股打涨停所需要的资金不多。