万联证券点评称: 公司是以宜昌人福麻醉镇痛药为主营业务,实施房地产、生殖健康、血液制品、中药等多元化发展。麻醉镇痛药物属于政策严格监管市场,行业高壁垒、高毛利、低竞争。另外,公司管理层今年的股权激励也为投资者提供了股价的安全边际。 随着我国住院手术人数逐年增加,麻醉镇痛药市场持续扩大。公司的芬太尼系列产品具有麻醉效果好、成瘾性低、时间长短可控以及安全性高的特点,是目前市场麻醉镇痛药物的一线产品。其中芬太尼注射液与瑞芬太尼均为公司独家生产,均保持了40%以上的快速增长。麻醉药市场未来2-3年内保持30%的年增速,按照目前我国情况,市场应该没有问题。 公司2011年上半年面向高管、核心技术人员与业务人员的股权激励方案,类似于面向激励对象的定向增发,一方面为公司提供了资金需求,稳定了公司管理层与核心员工的团队;另一方面也为投资者提供了股价的安全边际。目前股价已低于股权激励价格,价值被低估。 预计公司2011年-2013年的收入为32.4亿元、42.6亿元、50.4亿元,EPS分别为0.61元、0.81元、1.05元;对应市盈率30、22、17倍;给予公司“推荐”评级。
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