本周前半周,国内期货市场工农产品板块走出了趋势迥异的行情:工业品板块受全球实体经济萎靡影响,以铜为龙头冲高回落;农产品板块以豆类为代表受干旱天气影响震荡走高。尽管农产品短期内表现坚挺,但我们认为,从今后一段时间来看,国内期货价格继续上涨空间比较有限。 首先,欧洲债务危机依然是多头心中挥之不去的阴影。3月20日,希腊将有145亿欧元的债务需要偿还,而由于希腊获得第二轮援助所附加的条件在短期内很难解决,从这个角度看,希腊债务危机极有可能成为近期引发全球期货下跌的导火索。再加上2012年上半年意大利等国面临还债高峰、西班牙经济发展迟缓等因素,欧洲债务危机无疑仍然是市场上最大的潜在风险。 其次,1月份国内PMI环比增加对期货市场的利多影响不会很大。一是1月份PMI提升和国内春节消费有关,春节消费具有很强的季节性,对PMI的推动作用难以持久;二是去年12月份和今年1月份PMI回升力度比较有限,轻微的上升难以在短期内积聚市场多头信心;三是尽管中国物流协会公布的PMI高于50,但汇丰公布的1月份PMI终值仅为48.8,仍处于50以下,仅比12月轻微回升0.1。同时汇丰认为,内地制造业仍处于收缩水平,一季度GDP增幅或降至8%,这对市场信心仍有不小的抑制作用。 再次,国家将继续严格执行并逐步完善抑制投机投资性需求的政策措施,促进房价合理回归。由于房地产为国内一大支柱产业,对房地产的调控将影响到国内实体经济复苏进程。 最后,尽管近期农产品持续上涨,但由于有色金属依然是国内期货市场的龙头,农产品持续上涨难以引领市场走出单边上涨行情。 综上分析,我们认为,从中长期看,国内期货仍将呈现宽幅震荡的特征。经过前期反弹,国内有色金属期货已触及上部阻力位附近,在目前价位场内多头应及时获利平仓,场外激进资金可在有色金属品种上选择机会逢高适量做空。
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