过去的半个月里，中国人在忙着过年，欧洲人在忙着救火，不成想美国人突然横插一腿，一时间国际市场风起云涌，希腊减记谈判和美联储货币政策成为搅动局势的两大焦点。
    希腊债务减记的第一轮谈判不欢而散，第二轮谈判从中国春节前启动至今，已经临近达成协议，期间不断有消息指，谈判较为顺利，希腊有望在偿债高峰前减记债务并获得新一轮资金援助。如果这一预期成行，无疑会极大缓和市场对欧债危机的恐慌情绪，并为解决其他国家的债务问题打开良好契机。
    受到这一乐观气氛的推动，国际市场风险偏好明显抬头，避险资产美元则遭到抛售。
    而就在上周，美联储在宣布维持利率不变后，意外宣布目前的超低利率将会维持到2014 年底，较之前足足延长了一年，同时，伯南克还表示，如果经济数据不能进一步好转，那么联储将不排除推出进一步的经济刺激计划。
    这一言论可谓一石激起千层浪，此前一度偃旗息鼓的QE3预期立即死灰复燃，毕竟，伯南克的这一言论保留了联储随时开启QE3的大门。
    在去年3季度以前，由于欧债危机持续恶化，美国经济也遭遇阶段性低谷，市场一度对QE3充满预期，但最终联储以扭曲操作代替了QE3，而在3季度后，美国经济出现超预期复苏，与欧洲已经分道扬镳，继续推出量化宽松实际上并无必要，这也是我们此前一直对QE3持否定态度的原因。
    目前美国经济依然维持景气复苏，最新公布的4季度GDP增速创下6个季度新高，但考虑到欧债危机对欧元区和世界经济的冲击，美国经济恐怕很难维持目前这种超预期复苏的局面，因此，联储此举可能有为未来经济再度下滑打下伏笔的意图。
    前两轮QE对美元的打击仍历历在目，消息一出，美国即告大幅下跌，如果真的推出QE3，美元无疑会再一次受到冲击，且正式推出QE3之前的这种预期，就足以大幅打压美元，甚至于，QE3出台的可能性，也会改变我们分析市场的整体框架。但是，我们更倾向于认为，目前美元只是出现了阶段性回调，尚无法定性为反转走势，理由有三：
    1）欧债危机的实质性问题并没有得到解决，即使希腊减记谈判成功，并不代表欧债危机已经结束，且欧洲既有的结构性问题依然如故；
    2）美联储并未明确许诺会推出QE3，目前QE3 还只是停留在市场的想象中，想想去年一度热炒但并未兑现的QE3 预期，或许会导致市场不久后做出自我修正；
    3）此前欧元等非美货币的技术指标已经处于严重超卖的局面，此次非美货币反弹可能在很大程度上也受到了技术性修正的推动。